中金黄金公司分析报告.docxVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 26 研究员：肖冉 魏喆 王峥 徐璐 通过对中金黄金公司过去几年经营状况的分析，对其未来进行预测。从而估算其公司股票的内在价值。并对其股票进行技术分析 2010-12-18 中金黄金公司研究报告 储量与产量齐飞 股价共金价一色  目录 1.公司基础背景介绍3 2.业务表现一览4 2.1财务利率4 2.2杜邦分析5 2.3销售9 2.4市场占有比例14 2.5技术创新14 3.未来五年预测15 3.1宏观经济状况15 3.2工业环境条件 波特五力分析24 3.3 公司内部结构及董事会特点31 3.4 董事会特点的优缺点32 3.5公司未来发展策略33 4.修正后的未来五年预测40 4.1 会计报表中可能存在的造假40 4.2 调整后的增长率和预期财务报表41 4.3 选择评估模型及原因45 4.3 选择乘数和调整后的股票内在 46 4.4 经济价值计算47 4.5 根据基础面分析做出决策48 5. 技术分析48 6．分析与基本面分析的比较50 公司背景介绍 中金黄金股份有限公司成立于2000年 6月23日，由中国黄金集团公司（原中国黄金总公司）作为主发起人，联合其它6家企业共同发起设立。2003年8月14日公司首次公开发行人民币普通股1亿股在上海证券交易所挂牌交易，成为“中国黄金第一股”。公司股票简称“中金黄金”，股票代码“600489”。经过2006年股权分置改革和2007年以来非公开发行，目前，公司股本数为790,605.97股，其中，控股股东中国黄金集团公司的股权比例为52.4%。公司有17个职能部门，26家二级子公司，23家三级子公司，员工20000余人，并建有博士后科研工作站。公司简介公司是中国第一家专业从事黄金生产的上市公司，为控股股东为中国黄金集团公司旗下唯一上市公司，目前拥有9个职能部门、2 个分公司、8个子公司。公司主要从事金矿的采选、黄金及黄金产品的冶炼、制作和销售，公司金矿储量现为73吨，占中国黄金集团黄金储量的1/3，待中国黄金集团公司资产注入后，金矿储量将达201吨，远景资源量将达1000吨。公司先后通过ISO-9001和中国实验室国家认可委员会（CNAL）认证，且在全国黄金行业第一个通过伦敦金银市场协会认可的上市公司。 2008年末，中金黄金总资产和净资产分别达到80.76亿元和46.12亿元，公司实现营业总收入达到145.03亿元，利润总额8.87亿元，较2007年同期分别增加28.92%，42.91％。2007年公司每股收益0.92元；2008年每股收益1.35元，同比增长46.74 %，显示出良好的成长性。 公司生产有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品，是集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的大型黄金企业。2008年，公司矿山规模18882吨/日；采矿量561.28万吨；矿石处理量566.34万吨；公司生产和加工标准金78.63吨，其中矿产金11.63吨，分别较2007年同期增加10.82％和148.50%。公司生产和加工标准金占全国产量的20.1%，是上海黄金交易所最大的黄金现货供应企业。 公司秉承“精诚所至，金石为开”的企业精神，以给股东和社会带来丰厚回报为宗旨，坚持深入学习实践科学发展观，取得了显著的经济效益和社会效益。公司当选为“中国黄金协会副会长单位”，先后通过ISO-9001、ISO-14001、OSHMS18001管理体系认证和中国实验室国家认可委员会（CNAL）认证，在全国黄金行业第一个通过伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证；获得中华全国总工会“全国五一劳动奖状”、“中国矿业十佳企业”等30余项荣誉称号；公司股票入选上海证券交易所上证180指数成份股和“沪深300指数”样本股、上证央企ETF指数成份股。公司近三年连续荣获《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》等国内财经媒体组织评选的“投资者心目中最亲切的上市公司”、“上市公司金牛百强”、“中国蓝筹公司百强”，“中国蓝筹贵金属企业十强”、“中国上市公司市值管理百佳”、 “上市公司价值百强奖”等荣誉称号。 作为中国第一家专业从事黄金生产的上市公司，中金黄金股份有限公司将不断借助资本市场平台，扩大黄金等矿产资源的占有率，通过逐步完善和创新经营机制，着力提高核心竞争力，实现跨越式发展，打造中国黄金业的第一品牌。 杜邦分析 2007-12-31 ? Return on Equity 2.88% ? ? ? ? ? ? ? Return on Assets 9.412% X Equity Multiplier 0.306 =Total Assets/Equity=1/（1-Assets/debt Ratio）=1