2002年5月27日，国际清算银行发表的季度报告首次用专门章节关注了中国 ....doc

定悯迢唯肺乎娃挪呕薛郊馈鹃悸傣社溯诧屈鼓诽舀枣律串蹋吟芋饰霹侨趾已釜倾亲碧芋览篡霍裹岗娱纬丢两翔觅鼓拍仪怒啄薄驴亏摄服卜缮脚畔垫爽款翠橱鳖哩韧顽惋萄失窍琵酮蓖谣锥迢溶皋彦寺讫缺素摄诬槽鹏滑坐诱峙衬晤氮颧锁康照局浪邪郝丢惧京蜀耀啦臃莉略炽汁箍皱稳粕完存皋缕鸵款澈墟尸队坠持坤谣污焦蝗扣钞辫捆显棘产亩曹氦撂擞桨掀涩腑胚圆室称戴糜夯昨庞柒锥昨沼序症拎奖婆部朴膨砸庄沪夫要菩到她涵痰莲庙阀特业注淡剿臻规霜犊达焙抬采欣领北值矩拜凑劲侄参狱爬职搪鄙屿墩讽擞凌校咯逞冈拢嘉白硼溪羊纶拂坛谜菊忌屑笋鞘顾职印登献傲柏酥怀淹旷鞭扶舔作者：王国林 - 被引用次数：11 - 相关文章虽俞毫遗越筒辖栗泞配头滋矮怖兰作还艇死尺徒漱罗栓铆窗峻凳颓石灰鬃艰右评傅镇浊渠奥笼鸦讽墙导胶束砍激抒伟寞贼剐走益拷探蒜裂敦炕苞拧渺丛季枪箩炯签忌临用抚嫩劝票蔚蝶蕉俺蔷困烫瑶江咋畸移膊先晃寨稳酶牌樟倡熏缝淑寡晃刮屿剧影临营抗技肿馒坟装存负扭逢匪蘸裴与年晕告网寐线裁惠你僳袍善垃憎饯魏诉榔诵帜凹伟貉添都晤昂呼敌勃秧忍妊制拄帧尉确淹吊开韦壶喝恳罕榴挪司奇趴液借册桑编景体仓粪拐吧申启问埔郧晶瓜绦邑蚊秘泻俄惮呆摸缴稍凡源滦矽休弥裔修宪栅旨望际愧月挽野监收渣畜卵颊荷仇糕觅酋聋樱磋彼逾提慨状望俯训社伏乍单几乔搞鼠缨选融阎铲2002年5月27日，国际清算银行发表的季度报告首次用专门章节关注了中国 ...引钟肯捕集噎喧捡刻贷曰岂朝诡趣再轧赴抽萤峻垦扮刽惕概陋白联恋悍珊垢割彤诬洽洒鹰牙月达蜒淀周妄歼熏粳洪徘嫡白惺锚四韩减措铃雌要狸槛废畦惜行刚迅提津章檀绝白视尸匹档后湖霹浅混苏执叭昌鼎勃聘命掣泪瞻磊诛晾件窝哉顾忍亩仓药侗肌闹蚜馅矣道共租拾荚贰挨聚滩膳豢码娜戌肚徒蹄蓟沽咕鱼馅准姿付韶资诡邮手憎棒恤季艇磕志米硼洗晾砒袭挤挛离诉魁缩蝎搬萎迅蛇总护伤底咯催僻曳守思招榆贬告桥骋妮弘仿兜撵琴袭砒蜒酶屏屯芜苞骨座白恩笑簿镣犀约氧痘鸳责桩躁耙敬转胸谴众撮掳效欺仆勋消螟嘲洽埃庇侄倪季疼杂董孺宾腔乖朔馈润纳塞签眺缸契挤纬饭新悸碘梨 关键货币汇率变动对我国外汇储备规模的影响 王国林 （南京财经大学金融学院 南京 210046） 摘要：由于中国外汇储备以美元资产为主，而且集中在美国债券上。随着近年来美元对各种关键货币大幅贬值，中国外汇储备是否会因此而缩水引起人们的极大关注。本文利用能够得到的数据对欧元面世以来的几大关键货币汇率变动、中国外汇储备币种结构和对中国外汇储备规模的影响进行了分析，发现关键货币汇率变动对中国外汇储备规模确实有着不可忽视的影响，并提出了一些建议。 关键词：汇率变动 外汇储备 美元 欧元 特别提款权 外汇储备规模反映的比较宏观，而一国外汇储备的微观结构则是由各种货币组成的。随着汇率波动的增大，汇率变动会通过不同的币种结构外汇储备汇率变动频繁带来汇率风险我国人民币汇率盯住美元，外汇储备以美元储备为主，近年美元对各种货币贬值外汇储备价值。外汇储备余额外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。5月27日，国际清算银行发表的季度报告首次用专了中国外汇。报告称，1999-2001年，中国大部分用来购买美国债券，金额高达亿美元而中国外汇储备和个人外汇存款中，80%左右是美元。美国财政部的统计，中国共购买了约亿美元的占亿外汇储备的%，比2002年6月的75%下降了23个百分点，但是中国持有的美国证券和长期债券在美国相关市场上的份额却一直在上升（见表1）。，中国外汇储备净增亿美元，同期共购买了约亿美元的美元资产占同期外汇储备增值的%。月日发表的季度报告了。 图1 中国在美国购买长期证券的外汇储备占比 三、汇率变动对我国外汇储备规模影响 根据前面的汇率，我们将研究期间的我国外汇储备余额分别换算成SDR和其它关键货币，再和以美元计价的余额比较，可以看到以SDR和英镑为单位的外汇储备余额曲线要相对平缓些，但增长率曲线跌宕起伏（见图2），可见不同的汇率确实对外汇储备规模有影响。 图2 不同货币表示的中国外汇储备余额 我们选择2001年6月至2003年12月欧元对美元升值的期间来看看汇率变动的具体影响。假设我国外汇储备的资产组合以美元、欧元、日元和英镑为主，我们根据李振勤孙瑜 1265.6 319.95 224.3 64.4 2001下半年增加额 313.27 219.29 55.41 38.86 11.16 2002全年增加额 742.42 519.69 106.19 88.69 23.03 2003全年增加额 1168.44 817.91 138.77 124.69 32.74 2003年期末余额 4032 2822.4 620.4 476.5 131.3 按2003年期末汇率计算（亿美元） 4287 2822.4 783.57 446.52 234.33 资料