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多项指标转好，经济下行压力趋缓 ——2016年三季度中国宏观经济回顾与展望 主要经济数据 主要观点： 2016年 2016年 2016年 同比增速  前三季度，国内生产总值同比增长6.7%，连续三 前三季度 上半年 1季度 GDP （亿元） 529,971 340,637 158,526 个季度增速持平，增长结构改善。 GDP （%） 6.7 6.7 6.7  工业企业效益有所改善，第三产业正在稳定成为推 规模以上工业 增加值（%） 6.0 6.0 5.8 动国民经济增长的主导力量。 第三产业增加 7.6 7.5 7.6  三季度民间投资止跌回升，固定资产投资增速有望 值（%） 全社会累计用 筑底回稳。 4.5 2.7 3.2 电量（%） 固定资产投资  国内消费保持平稳走势，对经济增长的拉动作用增 8.2 9.0 10.7 （%） 强。 社会消费品售 总额 （%） 10.4 10.3 10.3  工业生产者出厂价格同比在54个月后首次 “转 人民币计价进 -1.9 -3.3 -5.9 正”，居民消费价格温和上涨，短期内这一趋势有 出口总值(%） 项 目 9月 8月 7月 望延续。 社会融资规模  M2与M1增速差在经历大幅走阔后趋于收窄，个人 1.72 1.47 0.48 增量（万亿元） 住房信贷成为驱动新增信贷的主要力量；三季度央 M2余额（%） 11.5 11.4 10.2 CPI （%） 1.9 1.3 1.8 行实施“锁短放长”策略，货币政策更加注重“松 PPI （%） 0.1 -0.8 -1.7 紧适度”。 资料来源：国家统计局，wind资讯  财政收入增速持续放缓，财政支出保持较高增长， PPP项目、专项建设债等政策工具将持续发力。 分析师： 马睿璐 展望： 时间：2016年10月22 日 三季度多项指标转好的同时，宏观经济也面临以下 问题：工业增速回升难度较大，基建投资增长面临财政 赤字约束，消费将维持缓中趋稳，进出口仍将延续弱势。 邮箱：dfjc-yj@ 短期内积极财政政策将更多地承担起 “稳增长”责任， 稳健货币政策将会突出 “松紧适度”。东方金诚预计， 电话：010 2016年全年GDP增速将维持6.7%，明年上半年经济下 传真：010 行压力