财务管理原理PPT教学课件（上）汇.ppt

* 四、风险的衡量 5.标准离差率(标准差系数) 标准差系数 如期望值相同，只看标准离差 标准离差大——风险大 标准离差小——风险小 * 四、风险的衡量 3.标准离差率(标准差系数) 标准差系数 如果两个项目，期望值不同，不能直接用标准差比较，而要用标准离差率。即： 标准离差率大-----风险大； 标准离差率小-----风险小。 * 四、风险的衡量 3.标准离差率(标准差系数) 标准差系数 如果两个项目，预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目( ) A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 C * 第四章 企业筹资决策 * 第一节 筹资决策概述 1.按使用年限分 一、企业筹资分类 短期资金(1年以内) 长期资金(1年以上) 2.按渠道分 所有者权益(主权资金)(权益资金、自有资金) 负债(负债资金)(借入资金) * 第一节 筹资决策概述 二、企业筹资的基本原则 1.合理确定资金需要量 2.资金筹措及时 3.掌握资金的投资方向 4.认真选择筹资渠道,降低资金成本 * 三、筹资渠道与方式 吸收直接投资 发行股票 留存收益 1.渠道： 2.方式： (1) 权益筹资 国家财政、银行信贷 非银行金融机构 其他企业、个人、企业自留 (2)负债筹资 银行借款 商业信用 发行债券 * 3.筹资渠道与方式的对应关系 方 式 渠 道 吸收直投 发行股票 利用留收 银行借款 发行债券 利用商信 融资租赁 国家财政 银行信贷 非银金机 其他企业 居民资金 企业内资 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ * 四、资金需要量的预测 (一)定性预测法(经验判断法) (二)销售百分比法： 可用比率：应收帐款周转率、存货周转率 最常用比率：销售百分率法 销售百分比法是指根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金的一种定量方法。基本公式是： * 四、资金需要量的预测 △F= ·△S－ ·△S－P·E·S2。 △F=(A-B)?△S/S1-PES2 公式为： 外界资金需求量 = 变动资产率 × 增加销售 - 变动负债率 增加销售 留存收益 × - * 四、资金需要量的预测 △F—外界资金需要量 A-随销售变化的资产（变动资产） B-随销售变化的负债（变动负债） S1—基期销售额 S2—预测期销售额 △S—销售的变动额 P—销售净利率 E—收益留存比率 * 四、资金需要量的预测 变动资产：随销售收入的变化而变化的资产 (有：货币资金、应收帐款、存货) 外界资金需求量 = 变动资产率 * 增加销售 - 变动负债率 增加销售 留存收益 * - 生产能力已饱和 变动资产 生产能力有剩余 不变资金 固定资产 * 四、资金需要量的预测 变动负债：随销售收入的变化而变化的负债 (有：应付帐款、应付票据、应交税金、应计费用) * 四、资金需要量的预测 例：已知双龙公司2003年的销售收入为100 000元，现在还有剩余生产能力，假定销售净利率为10%,如果2004年的销售收入提高到120 000元，问需要筹集多少资金？ * 四、资金需要量的预测 资产 负债和所有者权益 货币资金 6 000 应收账款 20 000 存货 35 000 固定资产净值 39 000 应付费用 8 000 应付账款 15 000 短期借款 30 000 公司债券 12 000 实收资本 22 000 留存收益 13 000 资产合计 100 000 负债和所有者权益合计 100 000 * 四、资金需要量的预测 资产 销售百分率% 负债和所有者权益 销售百分率% 货币资金 应收账款 存货 固定资产净值 6 20 35 不变动 应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 8 15 不变动 不变动 不变动 不变动 合计 61 合计 23 * 四、资金需要量的预测 资金需要量=(61%-23%)×20000=7600(元) 外界资金需要量= 61%×20 000－23%×20 000－ 10%×40%×120 000=2 800（元） * 四、资金需要量的预测 练习1 某公司03年实现销售额300000元,销售净利率为10%,并按净利润的60%发放股利,假定该公司的固定资产利用能力已经饱和.该公司计划在04年把销售额提高到360000元,销售净利率,股利发放率仍维持03年的水平,按折