五.公司分析.docVIP

第五章 公司分析 (一)公司调研的目的 1．核实公司公开信息中披露的信息，如重要项目的进展、融资所投项目等是否与信息披露一致。 2．对公司公开信息中披露的对其利润有重大影响的会计科目或对主营业务发生重大改变的事项进行实地考察和咨询。 3．通过与公司管理层的对话与交谈，深入了解公司管理层对公司未来战略的设想(包括新的融资计划等)，并对其基本素质有一个基本的判断。 4．通过对车间或工地的实地考察，对公司的开工率和员工精神面貌有比较清醒的认识。 5．深入了解公司可能面临的风险。 6．提高公司盈利预测模型中相关参数确定的准确性。 (二)公司调研的对象 1．公司管理层及员工。 2．公司本部及子公司。 3．公司车间及工地。 4．公司所处行业协会。 5．公司供应商。 6．公司客户。 7．公司产品零售网点。(三)公司调研的分类内容及重点 根据调研所涉及问题的广度不同，可以分为全面调查和专项调查。其中，全面调查覆盖上市公司经营活动的各个层面，调查项目多，动用的人力物力都相对较大。 具体来看，公司基本情况(包括重大股权变动、重大重组、主要股东及相关利益人情况、历史沿革及独立情况、商业信用等)、业务与技术(包括行业优势与竞争、购产销环节、核心技术与研发情况等)、同业竞争与关联交易(包括关联方情况)、高级管理人员信息(包括高级管理人员变动及持股投资情况等)、组织结构与内部控制、财务与会计信息、业务发展目标(包括发展战略、经营理念及模式、发展计划执行及实现情况、募集资金投向及使用情况等)，以及公司风险因素及其他重要事项，在结合特定或非特定的公司调研目标下，将不同程度地成为公司调研的重点内容。(四)公司调研的流程 证券分析师在进行公司调研时通常遵循以下的流程： 1．调研前的室内案头工作，包括资料收集和分析。 2．编写调研计划，计划内容包括：调研目的、调研对象、调研内容、 调研参与人员、调研时间、调研费用等。该计划得到研究主管批准后开展室外调研。 3．实地调研，包括访谈、考察、笔录。其中，访谈是目前上市公司实地调查中最常用的方法。 4．编写调研报告，主要包括调研成果和投资建议。 5．报告发表。报告发表应当遵循相关的法律法规。 (五)公司调研所涉及的防止内幕信息及分析师职业道德问题 1．根据《关于进一步做好上市公司公平信息披露工作的通知》，上市公司及其工作人员接受调研过程中不得披露任何未公开披露的信息(法律法规有规定的情形除外)。调研过程及会谈内容须形成书面记录，由接受调研的人员与来访调研人员共同亲笔签字确认，并由上市公司董事会秘书通过交易所网站“上市公司专区”进行报备。 2．调研人员应加强职业修养，坚守职业道德。与调研对象之间保持恰当距离、不收受馈赠或其他非分待遇，避免利益冲突。 3．分析师通过自身分析研究而得出的有关上市公司经营状况的判断不属内幕信息，可以向客户披露。例题 健全的公司法人治理机制体现在(ABCD)。 A．规范的股权结构B．董事会权力的合理界定与约束 C．完善的独立董事制度D．优秀的职业经理层一个品牌是一种产品的标识，但不是产品质量、性能、满足消费者效用可靠程度的综合体现。 答案 错根据《关于进一步做好上市公司公平信息披露工作的通知》，上市公司及其工作人员（ABD）。 A.接受调研过程中不得披露任何未公开披露的信息（法律法规有规定的情形除外） B.调研过程及会谈内容须形成书面记录 C.由接受调研的人员亲笔签字确认 D.由上市公司董事会秘书通过交易所网站“上市公司专区”进行报备 第三节公司财务分析一、公司主要的财务报表 内容：在财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表（一）资产负债表 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。 总资产=负债+净资产(资本、股东权益、所有者权益) 我国资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。（二）利润表 利润表反映生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。 我国采用多步式利润表格式。 利润表主要反映以下七个方面的内容： 1．构成营业收入的各项要素。 2．构成营业利润的各项要素。 3．构成利润总额(或亏损总额)的各项要素。 4．构成净