红豆集团有限公司2013年度第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

中期票据信用评级报告 红豆集团有限公司 2013 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA 资信”）对红豆集团有限公司（以下简称“公 司”）的评级反映了其在行业地位、品牌和科 本期中期票据发行额度：4 亿元 研实力等方面的优势。公司不断致力于多元化 本期中期票据期限：5 年 经营，核心业务服装板块稳定经营，收入规模 偿还方式：每年付息一次，到期兑付本金 发行目的：偿还银行贷款与补充流动资金 稳步增长，盈利能力不断增强；橡胶轮胎板块 产能扩大，市场需求旺盛；红豆杉种植和紫杉 评级时间：2012 年 12 月 20 日 醇板块收益良好，市场前景广阔。同时，联合 资信也关注到纺织服装行业及轮胎行业成本 财务数据 压力较大、行业整体竞争激烈，房地产业务业 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 绩波动等因素对公司信用水平带来的不利影 9 月 响。 资产总额(亿元) 121.13 150.66 182.51 203.44 所有者权益(亿元) 50.46 57.33 64.54 69.45 伴随公司服装业务销售渠道不断扩张，已 长期债务(亿元) 15.00 30.48 35.44 50.80 完工轮胎项目带动产能增长，以及红豆杉产业 全部债务(亿元) 53.17 83.71 109.38 118.57 效益的不断显现，公司未来发展前景良好。联 营业收入(亿元) 122.31 146.36 163.02 118.29 合资信对公司的评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 7.15 9.46 11.97 7.43 公司 EBITDA 和经营性现金流入量对本 EBITDA(亿元) 11.97 14.57 17.96 -- 经营性净现金流(亿元) 7.15 -12.52 1.45 7.86 期中期票据的覆盖程度较高，对于本期中期票 营业利润率(%) 12.67 12.82 13.40 13.83 据具有较强的偿还能力，且本期中期票据的发 净资产收益率(%) 11.26 13.25 14.42 -- 行有助于改善公司债务的期限结构。基于对公 资产负债率(%) 58.34 61.95 64.64 65.86 司主体长期信用状况以及本期中期票据偿还 全部债务资本化比率(%) 51.31 59.35 62.89 63.06 能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中 流动比率(%) 130.85 152.70 146.38 164