广州市城市建设投资集团有限公司2014年度第一期中期票据.PDFVIP

中期票据信用评级报告 广州市城市建设投资集团有限公司 2014 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对广州市城市建设投资集团有限公司 本期中期票据信用等级：AAA （以下简称“公司”）的评级反映了公司作为广 本期中期票据额度：30 亿元 州市城市基础设施建设和资产运营主要实体， 本期中期票据期限：5 年 在外部经营环境、政府支持、土地一级开发收 偿还方式：每年付息一次、到期兑付本金 益权等方面具有的显著优势。联合资信同时也 发行目的：置换银行贷款、补充营运资金、用 关注到，公司目前整体盈利能力弱、债务负担 于项目建设 较重、未来投资规模大等因素对公司经营和信 评级时间：2014 年 7 月 21 日 用水平带来的不利影响。 近年来，广州市经济保持平稳较快发展， 财务数据 财政实力稳步增强。公司作为城市基础设施建 2014 年 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 设主体，得到广州市政府持续、有力支持，有 3 月 资产总额(亿元) 845.27 865.69 887.03 887.92 效支撑了公司良好的信用基本面。联合资信对 所有者权益(亿元) 282.92 316.73 320.50 321.49 公司评级展望为稳定。 长期债务(亿元) 537.74 519.72 515.74 515.06 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 全部债务(亿元) 537.74 520.32 517.98 517.30 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 营业收入(亿元) 7.39 6.09 7.10 1.76 利润总额(亿元) 0.51 0.51 0.35 -0.37 公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安 EBITDA(亿元) 12.87 33.40 31.85 -- 全性高。 经营性净现金流(亿元) 11.28 3.24 -1.84 -0.27 营业利润率(%) 57.90 57.01 52.67 38.99 优势 净资产收益率(%) 0.06 0.12 0.08 -- 1. 广州是珠三角核心城市，经济和财政实力 资产负债率(%) 66.53 63.41 63.87 63.79 全部债务资本化比率(%) 65.53 62.16 61.78 61.67 强，为公司发展提供了良好的外部环境。 流动比率(%) 1164.23 795.40 337.10 309.25 2 ．公司是广州市城市基础设施建设主体，广州 全部债务/EBITDA(倍) 41.78 15.58 16.26 -- 市政府以资产划拨、财政资金投入、