中国普天信息产业股份有限公司2014年度第一期短期融资券.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 中国普天信息产业股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，中国普天信息产业股份有限公 本期短期融资券信用等级：A-1 司（以下简称“公司”）拟发行的 2014 年度第 发行额度：20 亿元 一期短期融资券的信用等级为 A-1 。基于对公 期 限：365 天 司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力 偿还方式：到期一次还本付息 的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融 发行目的：补充营运资金、偿还银行贷款 资券到期不能偿付的风险低。 评级时间：2013 年 11 月 25 日 财务数据 优势 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 9 月 1．公司资产规模和业务收入行业领先，产业 现金类资产(亿元) 44.61 61.19 61.80 53.86 链涵盖了通信设备制造行业的大多数领 资产总额(亿元) 219.76 280.82 317.05 397.05 域，有利于协同效应的发挥。 所有者权益(亿元) 89.71 97.83 102.05 106.55 2 ．公司直接和间接融资渠道畅通。 短期债务(亿元) 44.16 69.88 130.20 176.55 全部债务(亿元) 80.40 106.11 134.31 196.57 3．公司现金类资产较为充足，经营性现金流 营业收入(亿元) 256.34 356.18 447.74 455.41 入量规模大，对本期短期融资券保障能力 利润总额(亿元) 4.59 7.24 6.60 5.71 强。 EBITDA(亿元) 11.83 14.95 15.53 -- 经营性净现金流(亿元) 12.38 -5.24 -3.96 -5.00 关注 净资产收益率(%) 3.80 5.71 5.27 -- 1．公司经营性净现金流波动较大。 资产负债率(%) 59.18 65.16 67.81 73.16 速动比率(%) 113.95 113.12 87.27 90.82 2 ．公司债务负担逐年加重，债务以短期债务 EBITDA 利息倍数(倍) 3.00 2.94 2.35 -- 为主，债务结构有待改善。 经营现金流动负债比(%) 13.80 -3.70 -1.92 -- 现金偿债倍数(倍) 2.23 3.06 3.09 2.69 注：1.2013 年三季度财务数据未经审计。 2.公司计入其他流动负债的短期融资券在指标计算中已计入 短期债务 分析师 程 晨 李 阳 lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http ：// 中国普天信息产业股份有限公司 1