第二讲财务理念市场观念.ppt

第二讲 财务理念：　　　　　　　市场观念 第二讲 财务理念：市场观念 一、财务管理环境概述 财务管理环境的界定 财务管理环境又称为理财环境，是指企业理财过程中所面临的各种影响企业财务活动的客观条件和因素。 财务管理环境的界定 系统性、动态性、差异性。 环境的基本分类： 按影响面分为外部环境与内部环境。 按控制性分为企业可控环境与不可控环境。 按稳定性分为稳定环境与易变环境。 第二讲 财务理念：市场观念 二、财务管理的大环境 政治与法律环境：国家制度、法规、政府治理。 社会人文环境：教育、科技、观念、习俗与自然。 经济大环境：具有主导作用。其影响因素包括经济体制、经济政策、经济周期、发展水平与速度、产业特征与布局、价格波动与导向等。 三、财务管理的金融环境 金融环境概说: 金融环境也叫金融市场，是资本融通（借贷、买卖、汇兑、退出）各种场所的合称。并应了解： 金融市场的多种形式与层次。 金融市场的四要素，即金融交易对象、主体、工具与价格。 与企业财务密切相关的两市场，即货币市场与资本市场。 从理财角度讲，资本市场的影响力更大。P79-89 金融市场的环境功能： 提供财务（资本）的融资渠道。 提供财务（资本）的投资场所。 提供财务（资本）的退出机制。 第三节 金融市场 一、金融市场的类型及作用 二、金融市场的构成要素 三、金融资产的价值决定 1. 金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具 进行交易的场所。 显然，金融市场交易的对象是资金，交易通过一定的金 融工具来实现，另外所从事的交易活动有一定的市场。 2.金融市场的类型 金融市场可按不同的标志进行分类，常见的分 类有以下七种： （1）按金融工具的种类进行划分 可以分为股票市场、公司债券市场、政府债券 市场、大额可转让存单市场、银行承兑市场、银行 同业拆借市场、外汇市场、期货市场、期权市场等。 一、金融市场的类型及作用 西方常常以此为标志进行综合分类，具体分类如下： （2）按金融市场的组织形式划分 （3）按金融工具的期限划分 （4）按金融市场活动的目的划分 （5）按金融市场交割的时间划分 （6）按金融交易的过程划分 （7）按金融市场所处的地理位置和范围划分 第三节 金融市场 金融市场由以下三项要素构成： 二、金融市场的构成要素 1. 金融市场的参加者——金融交易的主体 　金融市场的参加者大致可以分为以下五类： 二、金融市场的构成要素 这里需要说明的是： 2. 金融市场工具——金融交易的对象 （1）金融市场工具的内涵在金融市场上，金融交易的对象是资金，具体表现为金融资产或称做金融市场工具，简称金融工具。金融市场工具一般分为两类： 二、金融市场的构成要素 3. 金融市场的组织方式——金融交易的形式 金融市场的组织方式有两种： 二、金融市场的构成要素 （2）金融工具的基本属性 三、金融资产的价值决定 1.金融资产价值的构成 （1）金融资产价值的实质 金融资产价值实质是对未来现金流 入量的索取权，其价值取决于它所带来 的现金流入量。 三、金融资产的价值决定 （2）金融资产价值的特性 　　　由于金融资产价值体现为未来的现金流入量，它尚未实现，因此金融资产价值具有时间性和不确定性两个特征。 三、金融资产的价值决定 （3）金融资产价值的确定 　考虑到金融资产的时间性特征和不确定性特征，金融资产价值应按以下公式确定： 三、金融资产的价值决定 2. 金融市场利率的构成要素 （1）金融市场利率的实质 金融市场利率是资金使用权的价格，即借贷资金的价格。它实质是金融资产价值的表现形式。 （2）金融市场利率的影响因素 资金供求是影响利率高低 最重要的因素，除此之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际关系、国家利率管制等对利率的变动均有不同程度的影响。而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的。 三、金融资产的价值决定 （3）金融市场利率的确定 由金融资产价值所决定，市场利率的计算公式为： 三、金融资产的价值决定 纯利率（又称真实利率） 是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。 三、金融资产的价值决定 通货膨胀溢酬 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。 三、金融资产的价值决定 违约风险溢酬 违约风险