经管类国际油价能否回归理性.ppt

2007-2008年国际油价走势回顾与展望（二） 牛 犁 国家信息中心 2008年3月7日 介绍几点内容 一、国际石油市场格局回顾 二、近几年油价暴涨的成因 三、国际油价走势前景判断 四、油价对宏观经济的影响 五、应对高油价的政策建议 三、国际油价走向前景判断 （一）推动国际油价上涨的因素 1、全球经济将保持较快增长，增长态势较好，石油需求比较旺盛 尽管世界经济出现了减缓的迹象，但是，2008年世界经济仍处于快速增长期，根据IMF的预计，今年全球经济增长4.1%左右。 发展中经济体和转轨经济体经济增长势头依然较好，特别是中、印、俄等国经济增势良好。2007年中、印、俄三国对世界经济增长的贡献超过50%，成为世界经济增长的重要推动力量。因此，出现了所谓世界经济增长与美国脱钩的说法。 中国经济增速依然偏快 经济增长适度减速，预计全年GDP增长10.5%,增速依然偏快。 （1）投资增速稳中趋缓：在建投资规模较大、企业盈利前景良好、全社会资金宽裕等推动投资较快增长，但实际利率水平提高、两高一资产品出口控制、防止投资反弹等紧缩政策一直投资增长； （2）出口增长将出现减速，外贸顺差增速明显放缓：外部需求增长放慢；人民币汇率升值；出口退税率下调等因素； （3）消费品市场比较活跃：城乡居民收入持续快速增长，2007年我国资产价格快速上涨，一部分中高收入阶层在股票市场和房地产市场投资中获利丰厚，财富效应刺激消费的增长，社会保障力度进一步加大，降低了居民未来支出的压力。 中国经济增长中存在的问题 结构性通胀转向全面通胀的压力加大 （预计全年CPI上涨5%以上，呈前高后低走势） 经济增速由偏快向过热的风险依然存在 顺差过大、流动性过剩、投资增长过快 节能减排的任务十分艰巨 房价等资产价格快速膨胀 全球经济保持稳定快速增长导致石油需求旺盛。 国际能源署：2008年，8760万桶/天，同比增加170万桶/天，增长率为1.9%。 美国能源情报署：8707万桶/天，同比增加95万桶，增长率为1.35% 欧佩克：8700桶/天，同比增加123万桶/天，增长1.43%。 伊朗核问题是影响国际油价的最大变数。 根据BP能源统计，伊朗拥有1.375亿桶石油探明储量，占世界总量的11.4%，仅次于沙特居世界第二位，储采比高达87；天然气探明储备高达25.78万亿立方米，仅次于俄罗斯居于世界第二位。目前，伊朗为欧佩克第二大产油国，石油日产量400多万桶，而且超过60%的石油出口国际市场，伊朗出口石油达到1.2亿吨左右。 （二）抑制国际油价上涨的因素 1、主要国家经济增长出现明显放缓 2008年伊始，世界银行、IMF、摩根士丹利、高盛等国际组织与投资机构纷纷发表研究报告，认为世界经济存在放缓迹象； 美国经济增长将明显放缓，存在衰退的可能 在次贷危机引起的金融市场动荡、油价大幅上涨、本币持续升值等不利因素使得欧盟、日本经济减速。 全球经济增长的不确定性增加 美国经济能否有效化解次贷危机？ 通货膨胀有所抬头，油价、粮价、工资； 全球经济失衡——贸易保护主义抬头； 美国房地产市场衰退的滞后影响。 尽管近来主要国家为了应对次贷危机的冲击，采取了降息政策，但各国货币政策走向分化 特别是美国货币政策左右为难：美国经济疲软和通胀因素相互交错的现象，使美联储面临两难境地；从控制通胀角度看有必要升息，而从刺激经济增长、化解次贷危机角度看又需要降息。 2、世界石油供给状况有望改善 美国能源情报署：2008年，全球石油供给量为8736万桶/天，同比增加267万桶，增长率为3.2%，增速为近年来最快。 欧佩克：非欧佩克石油供给有望增长107万桶/天，增长2.2%。 根据美国能源部的预计，2008年世界剩余产能将有所恢复，将达到200万桶/天左右 为了保证世界经济发展的需要，欧佩克国家计划在2010年前投资1200亿美元着手扩大石油生产能力，初步计划将原油日生产能力由2005年的3170万桶提升至2010年的3690万桶（不包括伊拉克）。 同时，欧佩克大幅扩大精炼能力，精炼日产能由2006年的1230万桶扩大至2011年的1770万桶，提高近50%。 3、美国大选会影响国际油价 美国共和党代表石油等富人阶层，支持至少是默认油价高涨。而民主党代表相对中低收入阶层，一贯主张控制国际油价。明年美国大选结果会影响到国际油价。 4、各国调整战略减少对石油的依赖 总体来看，全球石油供求仍处于相对紧张状况。不考虑地缘政治风险、投机炒作等不确定因素，经济基本面也会支持国际油价在高位运行。如果伊朗核问题等地缘政治风险没有明显恶化，不发生重大突发事件，国际油价年平均价格将上涨10%左右。但是，如果因核问题美伊爆发军事冲突，短期内国际油价将会出现大幅飙升；如果世界经济因美国陷入