第十章-证 券市场监管.pptVIP

 第九章 证券市场监管 第一节 证券监管概述 四、证券监管的历史演变 （一）20世纪30年代以前 　　　秉承政府“守夜人”及“看不见的手”理论，证券监管呈现出松散及以自律为主的特征。 （二）1929年危机后 　　　危机的发生使主张“政府干预”的凯恩斯经济学开始影响这一时期的证券监管理念，世界各国开始干预证券市场的监管。 （三）1973年，布雷顿森林体系崩溃 1973年，布雷顿森林体系崩溃，各国纷纷实行浮动汇率制。自由放任的经济思潮开始回归。受新自由主义学派反对任何形式的国家干预的思想影响，各国都在一定程度上放松了对证券市场的影响。 （四）1987年西方股票市场危机后 　 股市危机迫使人们重新审视放松与强化证券监管的辨证关系。新凯恩斯学派对金融监管理论提出了新见解，强调有效需求和政府的关系，政府适当干预能使市场功能更好地发挥。 （五）巴林银行倒闭和东南亚金融危机 面对经济全球化和资本市场全球化的趋势，加强对国际金融机构的监控和加强国际监管组织的合作使国际证券市场监管的方向。 （六）2002安然公司欺诈案 安然事件引发了美国证券市场的诚信危机，建立一个包括所有有关立法机构、司法机构、行政机构、行业协会以及新闻媒体和学术界在内的全方位监管体系，是提高证券监管效率的重要保证。 （七）2007年全球金融危机 第二节 证券市场监管体系 一、证券监管的法规体系 （一）美国体系 以美国证券管理方式为蓝本的管理体系。其特点是： 注重管理上的公开性； 整个证券发行和交易体系完善，各方面都有严密的法律规定； 联邦、各州及各证券业自律组织都有各自法律或规则，形成了既统一又相对独立的管理体系。 （二）上市公司的义务 上市公司须于法定期限内向社会公布上市公告书； 定期公布注册会计师签证的财务报表； 履行信息持续公开义务； 依证券交易所规定费率，缴纳上市费用； 承担法律和证券交易所规定的其他义务。 对退市制度相关的修订 1、增加净资产指标。上市公司连续三个会计年度经审计的期末净资产为负值的，其股票应终止上市。 2、增加营业收入指标。上市公司连续三个会计年度经审计的营业收入低于1000万元的，其股票应终止上市。 3、增加审计意见类型指标。上市公司连续两个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见的，其股票应暂停上市。公司此后一个会计年度的财务会计报告被会计事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见的，其股票应终止上市。 4、增加市场指标。上市公司通过本所交易系统实现的股票成交量或者每日收盘价在连续期间内触及一定标准的，其股票应终止上市。 5、扩大适用未在法定期限内如期披露年报的指标。上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一个会计年度经审计的年度报告的，其股票应终止上市。 （上海证券交易所2012.7.7） 上市公司退市情形一览 主动退市： 1、上市公司在履行必要的决策程序后，主动向证券交易所提出申请，撤回其股票在该交易所的交易，并决定不再在交易所交易； 2、上市公司在履行必要的决策程序后，主动向证券交易所提出申请，撤回其股票在该交易所的交易，并转而申请在其他交易场所交易或者转让； 3、上市公司向所有股东发出回购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，其股票按照证券交易所规则退出市场交易； 主动退市 4、上市公司股东向所有其他股东发出收购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，其股票按照证券交易所规则退出市场交易； 5、除上市公司股东外的其他收购人向所有股东发出收购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，其股票按照证券交易所规则退出市场交易； 6、上市公司因新设合并或者吸收合并，不再具有独立主体资格并被注销，其股票按照证券交易所规则退出市场交易； 7、上市公司股东大会决议解散，其股票按照证券交易所规则退出市场交易。 强制退市 1、上市公司因首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使不符合发行条件的发行人骗取了发行核准，或者对新股发行定价产生了实质性影响，受到证监会行政处罚被暂停上市后，在证监会作出行政处罚决定之日起一年内，被证券交易所作出终止公司股票上市交易的决定； 2、上市公司因首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使不符合发行条件的发行人骗取了发行核准，或者对新股发行定价产生了实质性影响，涉嫌欺诈发行罪被依法移送公安机关而暂停上市，在证监会作出移送决