中国股市国际化在路上.doc

中国股市国际化在路上：外资深度介入 作者：夏 青 熊 欣 包兴安 朱宝琛 来源：和讯网 2010-09-07 09:28:34 被过滤广告 　　中国股市最终要走向国际市场。中国资本市场经过20年的发展,特别是实施股权分置改革后,市场化程度提高,估值更加真实,正逐渐显示出其国际吸引力,中国股市的国际化进程一直在稳步推进。 　　20年来,包括主板、中小板、创业板、场外市场在内的多层次市场格局已经形成;基金、券商、社保、QFII等构成了多元化的投资者结构;融资融券、股指期货的推出进一步完善了市场交易品种。与此伴随,市场容量不断扩大,市场深度得到拓展。中国会计制度改革已经进入国际趋同的阶段。境内上市公司的股东构成也表现出国际化趋势。 　　中国上市公司国际化程度加深 　　上市公司,作为资本市场的参与主体,其走向国际化是中国股市国际化的必然,也是必需。实际上,中国的实际情况表明,中国上市公司无论从自身的业务、股权结构还是资本运作方面,国际化程度已经越来越深。 　　公司业务国际化 　　中国企业国际化最重要的路径就是国际购并和海外的业务扩张。近年来,尤其是在加入WTO以后,中国企业大踏步走出去,大量的海外并购,业务国际化程度日益加深。据普华永道统计数据显示,中国海外并购交易在2009年下半年出现爆发式增长,交易笔数达到101宗,金额约188亿美元。据世界权威金融信息研究机构Dealogic统计,2009年,中国公司的海外并购交易总额超过460亿美元,直逼2008年创下的历史最高纪录（500亿美元）。就能源领域来说,中石化、中石油的大规模并购吸引世界眼球。 　　具体到企业,例如,中石油,在国内已是油气巨无霸的,又将海外拓展的手伸得越来越远,中石油的业务已发展到全球29个国家。 　　中石油2010年半年报显示,上半年,积极巩固和扩大海外油气资源战略布局,积极抓住合作机遇,加大新项目开发力度,国际化经营规模持续扩大,国际油气贸易蓬勃发展。加大新项目开发力度,与壳牌联合收购澳大利亚煤层气资产,实现战略性进入;南美地区重油业务领域取得重要突破;加拿大油砂等项目取得了重要进展。海外油气勘探继续取得新成果。乍得H区块风险勘探成功打出高产油井,为进一步拓展新区,扩大优质储量规模奠定了基础。期内,海外业务实现油气净产量5520万桶油当量,同比增长8.3%,占公司总产量的8.9%。 　　在今年5月20日,中石油股份董事长蒋洁敏透露,中石油已经确定海外扩张新的整体目标,即在未来10年内,计划投资600亿美元,将海外石油和天然气年产量提高至2亿吨。 　　加入世界贸易组织,让中国企业走进了更广阔的竞争空间,在新的竞技舞台上,在国际化的生存环境中,他们有了迅速上升的条件和机会。对中国企业尤其是中国的国有企业来说,把握住机会,就意味着走向成熟。多家机构表示,2010年中国仍将活跃在海外收购主战场上。 　　股权结构、资本运作国际化 　　企业国际化的特征是多层次的,资本运作的国际化也是其中之一。 　　国务院日前下发利用外资工作各部委分工方案通知,促进利用外资方式多样化。通知指出,鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。支持A股上市公司引入境内外战略投资者。规范外资参与境内证券投资和企业并购。 　　英大证券研究所所长李大霄指出,上市公司引入战略投资者的工作之前也做了很多,已经有案例,而现在政策明确支持会吸引更多的外资来参与股权投资。 　　目前,国内多个上市银行均有一个或者多个境外战略投资者。其中,工商银行有高盛集团和美国运通公司,建设银行有美国银行公司等。 　　业内人士表示,银行业正迎来黄金发展时期,为建设稳健的金融体制,国家大力扶持银行业的发展,加上中国经济的高速增长和人民币升值预期使银行业面临难得的发展机遇。此外,国内金融业有混业经营的预期,有望进一步提高银行股估值水平。而且国家政策对支持金融行业发展的倾斜,以及国内商业银行股权结构国际化,有助于提升国内商业银行国际竞争力。 　　自从加入WTO后,中国的经济前景被普遍看好,国外的投资者对于投资中国有良好发展前景的公司很感兴趣,早在2002年3月,中海油在美国成功发行5亿美元10年期全球债券。当时,就有有外媒评价说,中海油的债券发售定价达到了美国蓝筹股公司水平。 　　中海油的资本运作国际化成为其一个新的亮点,中国海洋石油有限公司高级副总裁邱子磊曾在接受记者采访时说,中海油的经营舞台是一个国际性的舞台,不能因为中海油的资产在中国的沿海,公司大多数管理人员是中国人,而忽视国际经营面的要求和压力。现在中海油的的经营环境越来越国际化,尤其中国加入世界贸易组织以后,整个行业和相关行业都会接受国际化的洗礼。 　　到境外市场上市 　　A股上市公司异地上市,是中国股市国际化程度加深一个更明显的佐证。而不少企业也将境外上市