财务管理课件[9].ppt

第九章 对外投资 第一节 对外投资的目的与原则 第二节 对外直接投资 第三节 对外证券投资 第四节 证券投资组合 练习 复习思考题 教学目的与要求 本章主要讲述企业对外投资的基本理论，主要包括长期投资的目的、原则、种类，长期证券投资程序及具体种类的操作及联营投资的基本内容。通过本章的学习，要求学生不仅要深入领会企业对外长期投资的基本理论要点，而且能根据特定企业的特点，结合当前市场的特点，在盈利和风险之间找到恰当的结合点，作出准确无误的对外长期投资决策。 教学重点、难点 1、对外证券投资的估价模型 2、对外证券投资组合决策 第一节 对外投资的特点与 原则 对外投资的概念 对外投资的分类 对外投资的目的　 对外投资特点 对外投资原则 　　一、对外投资的概念 　　对外投资是指企业对其他主体所进行的投资。它与对内投资相对称。 　　 　　二、对外投资的分类 　　（一）按投资收回的期限，分为对外短期投资和对外长期投资 　　（二）按是否直接经管所投出资本，分为对外直接投资和对外间接投资 　　（三）按投资引起的法律关系，分为对外股权投资和对外债权投资 　　三、对外投资的目的 　　总目标是追求企业价值最大化。价值包括资金的时间价值和资金风险价值。进一步说是追求高收益、低风险。 　　 　　四、对外投资的特点 　　五、对外投资的原则 　　 一、对外直接投资应考虑的因素 二、对外直接投资的决策程序　　 三、对外直接投资的方式 （一）债券 1.债券 是某一社会经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并于到期时偿还本金的债权债务凭证。 2.债券的种类 （1）政府债券 发行者：中央政府或地方政府 目的：中央政府为调节国库短期收支差额 弥补 政府正常财政收入不足。 发行价格：贴现发行；平价发行 特点：国家财政作为担保，信用度很高，是证券市场上风险最小的证券。 投资时注意其流动性。 （2）金融债券 发行者：银行或非银行金融机构。 目的：筹集信贷资金。 分类： 按发行条件 （3）公司债券 （二）股票 　股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券。 （三）投资基金 1.投资基金的概念：是一种集合投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合，投资者按出资的比例分享投资收益，并共同承担投资风险。 其特点：专业管理，专家经营；组合投资，分散风险；投资品种多选择，投资组合多样化；流动性好，变现性强。 美国称共同基金、互助基金或投资公司 　英国和香港称单位信托基金 　日本、韩国称证券投资信托基金 2.投资基金的起源：英国 1868年 　我国的情况： 1987年，中国银行和中国国际信托投资公司共同向海外投资者推出投资基金 1990年，组建“上海基金” 1992年，农村发展信托投资公司向国内投资者推出“淄博基金”，第一家国内基金 1997年，《证券投资基金管理暂行办法》 2002年，迅速发展，不断走向成熟 4.与股票、债券的区别 6.基金产品创新之ETF (１)上证50指数 不追求市场代表性的均衡和全面 追求对市场最有投资价值的这些股票的代表性 代表市场大盘蓝筹股的主流 上证A股总数833家，上证50成份股仅占6%（数据来自上海证券交易所网站2006年7月10日） (２)上证50ETF基金概述 基金类型：交易型开放式 上市交易日期：2005年2月23日 投资策略：完全复制法 业绩比较基准：上证50指数收益率 基金托管人：中国工商银行 基金管理人：华夏基金管理有限公司 分红政策：基金累计报酬率超过指数同期累计报酬率达1%以上，可进行分配 投资范围：标的指数成份股、备选成份股；可少量投资与新股、债券及中国证监会允许基金投资的其它金融工具 (3)上证50ETF基金的目标 紧密跟踪上证50指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 跟踪偏离度（Tracking Difference） ： 采用基金单位净值（NAV）增长率与标的指数（上证50指数）增长率之差来衡量，计算公式如下： 跟踪误差（Tracking Error）： 采用跟踪偏离度的波动性来衡量，计算公式如下： 二 、 证券投资的目的 三 、 证券投资的程序与交易方式 （二）证券交易方式 1.股票现货交易(现金交易、钱货两清) 2.股票