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一个典型应收账款管理失败的案例 栗淼，《财会学习》2007.7 宏达公司的背景 宏达公司是成立于1988 年的电器股份制企业，1994 年3 月，经中国证监会批准，宏达 公司上市。该公司经营范围非常广，包括电视产品、空调产品、电子医疗产品、电力设备、 机械产品、数码相机、通信及计算机产品等。但彩色电视机是宏达公司的拳头产品，长期在 国内占据领先地位。 1997 年前后，宏达公司通过大幅降价的策略，确保了在国内彩电市场的领头羊地位。 以后几年中，随着竞争对手竞相降价，利润空间越来越小。为了让公司摆脱这种不利的局面， 宏达公司迫切希望开拓国际市场，特别是美国市场，通过在国内和国际两个市场发展，降低 经营风险。 应收账款危机的始末 (一) 应收账款危机的发生 自1996 年以来，宏达公司的应收账款迅速增加，从 1995 年的 19oo 万元增加到 2003 年的近50 亿元，应收账款占资产总额的比例从 1995 年的o-3 ％上升到2003 年的23.3 ％。 2004 年，宏达公司计提坏账准备3.1 亿美元，截至2005 年第一季度，宏达公司的应收账款 为27.75 亿元，占资产总额的18.6％。 宏达公司不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率逐年下降，从 1999 年的4.67 ％下降到2005 年一季度的 1。09 ％，明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周 转率。 巨额应收账款大幅度减少了经营活动产生的现金流量净额，从1999 年的30 亿元急剧下 降到2002 年的一30 亿元。截至2004 年年底，其经营活动产生的现金流量净额为7.6 亿元。 2004 年12 月底，宏达公司发布公告称，由于计提大额坏账准备，该公司今年将面对重 大亏损，击昏了投资者以及中国家电业。受专利费、美国对中国彩电反倾销因素等影响，宏 达公司的主要客户——美国进口商KR 公司出现了较大亏损，全额支付公司欠款存在较大困 难。KR 是宏达公司的最大债务人，应收账款金额达到38I38 亿元，占应收账款总额的96.4 ％。据此，公司决定对该项应收账款计提坏账准备，当时预计最大计提坏账准备金额为3.1 亿美元左右。 另外，截至2004 年12 月25 日，宏达公司对南方证券委托国债投资余额为1.828 亿元， 由于南方证券目前资不抵债，根据谨慎性原则，拟对委托国债投资余额计提全额减值准备。 宏达公司2003 年的净利润为2.6 亿元人民币，以此为标准，宏达公司至少需要为此笔债务 背上10 年的包袱。上市10 年的首次亏损，留下债务10 年难尝。短短数日之内，宏达公司 的股价跌幅近30 ％，总市值损失30 多亿元。2004 年上半年，宏达公司的净利润只有6000 多万元。 由此可以看到，导致宏达公司巨额亏损的罪魁祸首是美国的经销商——KR 公司。美国 KR 公司成立于 1997 年，是由美国三联公司、香港大洋公司和原镇江江奎公司成立的合资 企业，JL 为公司董事长。从2001 年7 月开始，宏达公司将其彩电源源不断地发往KR 公司。 然而产品是出去了，货款却没收到。KR 公司当家人儿，这位被美国《时代》杂志评为 2002 年全球最具竞争力的企业家，总是以质量问题或货款未收回为借口，拒付或拖欠宏达 公司货款。 宏达公司2003 年年报、2004 年年报都显示，KR 拖欠宏达公司应收账款近40 亿元。2004 年3 月23 日，宏达公司发表的2003 年年度报告披露，截至2003 年年末，公司应收账款49.85 亿元人民币，其中KR 的应收账款为44.46 亿元。2003 年3 月25 日，宏达公司发表的2002 年年报显示，宏达公司实现收入125.9 亿元，实现净利1.75 亿元，但经营性现金流量为-29.7 亿元，这是自编制现金流量表以来(1998 年) ，宏达公司经营性现金流首次出现负数。截至 2002 年底，宏达公司应收账款仍高达42.2 亿元，其中未收回的KR 的应收账款数额为38.3 亿元(4.6 亿美元) 。两相比较，应收账款不降反升。同时宏达公司拥有70 多亿元的存货，其 中31.2 亿元是库存商品，22.56 亿元是原材料。令人迷惑不解的是，尽管KR 欠下如此巨额 的款项，但是在年报中，无论是监事会报告还是会计师事务所的财务报告，均没有对此做出 特别提醒。 这些数据在宏达公司今年第一季度季报出现了变化，其中，公司的应收账款减少为45.72 亿元，