聚氯乙烯(PVC)市场分析及期货合约介绍.ppt

2003-2008中国PVC产能变化情况 六、PVC期货合约及投资价值 交易基本框架不变 投资价值 产量和消费：国内最大 牌号集中：70％是SG5型料 902万吨/630万吨/500亿 保证绝大多数企业能够直接利用市场套保、避险 国标一级品：标准品（一级品）与替代品（优极品）无升贴水 贴近市场、贴近客户： 交割库－华东、华南，占市场70％，集中买方、卖方、贸易商多方力量 基准地－广州、佛山；无地区升贴水，生产、消费、贸易等企业便于参与 谢 谢！ 2、PVC市场影响因素 供需状况 （生产企业、贸易商） 原材料价格变化（电石、VCM/EDC） 运输（物流） 进出口 国际原油市场波动 国家政策变化 宏观经济形势（建材及房地产、汽车市场） 供需变化 对PVC市场的影响 供应面： 生产企业－开工率、成本、库存 进口量的变化 石化政策性减产，装置意外事故 需求面： 下游制品生产和需求淡旺季等，需求旺季每年春季、秋季（建筑施工旺季） 贸易商：资金、炒作 出口变化：原料和制品 下游行业门槛低导致加工能力大量过剩，旺季淡化，生产周期被提前和拉长，下游加工业利润微薄 。 恶性竞争导致产品质量下降，假冒伪劣产品盛行影响了使用的积极性。 元/吨 PVC与电石价格的相关性：PVC/电石＝2.38 原材料对PVC市场的影响 元/吨 美元/吨 运 输 天气 运力 春运 自然灾害 进 出 口 出口退税：13％-11％-5％ 进口关税：6.5% 反倾销、特保限制： 2003年9月对美、韩、日、俄罗斯、台湾开始征收反倾销税； 06年土耳其对中国采取特保措施，08年印度、巴西对中国反倾销 人民币汇率 贸易保护主义抬头 国际需求 原油对PVC市场的影响 成本传导： 原油是作为PVC的主要原料之一 原油—化工轻油—乙烯—氯乙烯—PVC 油价相对稳定或小幅波动时，对PVC市场的影响不大，对PVC成本的影响主要体现在乙烯、氯乙烯 成本的比较优势：油价 VS 电石价格 成本平衡点：油价50美元/桶 VS 电石3000元/吨 油价影响市场参与者的心态与预期：原油是基础原材料 准入政策： 国家政策对PVC市场的影响 目前现有PVC生产企 业100家左右，平均 产能不足15万吨 按着新的准入政策新 建、扩建PVC项目的 起始规模为30万吨 能源：松电/油 紧煤炭 电－《关于提高电力价格有关问题的通知》（发改电[2008]207号） 煤－《关于对发电用煤实施临时价格干预措施的公告》（2008年 第46号） 油－《关于调整成品油价格的通知》（发改电[2008]205号） 安全环保 产业安全 循环经济 经济金融政策：利率、汇率变化 宏观经济及其对PVC市场的影响 　 2005 2006 2007 2008（08.11） 2009（09.01） 世界 4.4 5.0 4.9 3.3 1.1 发达经济 2.6 3.0 2.7 1.3 -1.0 美国 3.1 2.9 2.2 0.5 -1.5 欧元区 1.6 2.8 2.6 1.4 -2.0 日本 1.9 2.4 2.1 1.4 -1.6 发展经济 7.1 7.8 7.9 6.7 4.9 中国 10.4 11.6 11.9 9.0 8.0/5.4 世界GDP增长率变化情况 宏观经济形势好，对于PVC需求和消费就好，市场价格也比然较为理想。反之就会比较差。 全球经济增长的不确定性增加 美国金融危机影响全球实体经济（房地产、汽车市场） 全球经济增速急剧下滑 全球大救市 地缘政治摩擦犹存、世界不安定因素在增加 全球何时能走出危机？ 中国经济现状及前景 适度宽松货币政策：拉内需，保增长 4万亿经济刺激计划： 基建、公路铁路、房地产、汽车、轻工、电子信息、农业等 国际政治经济环境不利因素有所增加：出口困难重重 内需拉动成效显著，近两年农村消费需求增长较快 产业和产品升级、结构调整任重道远：劳动密集型企业失去优势 节能减排任务艰巨，环保压力日趋严重：高能耗高污染企业 09年中国经济增长将减速，全年GDP增长保8% 大连商品交易所PVC期货合约 V 交易代码 实物交割 交割方式 不超过6元/手 交易手续费 合约价值的5% 最低交易保证金 大连商品交易所指定交割仓库 交割地点 质量标准符合《悬浮法通用型聚氯乙烯树脂（GB/T 5761-2006）》SG5型号一级品 交割等级 最后交易日后第2个交易日 最后交割日 合约月份第10个交易日 最后交易