晶源电子研究报告(1).pdf

究 研 司 公 电子元器件 晶源电子(002049) 智能卡芯片龙头，物联网和手机支付芯片 2010 年11 月29 日 场 提供商 市 评级：买入 股 A 国 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E 中 市场数据 2010 年 11 月29 日 营业总收 当前价格（元） 23.68 231.02 269.26 288.91 661.74 811.36 1008.86 入(百万元) 52 周价格区间（元） 9.40-25.69 增长率(%) 10.06 16.55 7.3 22.61 23.11 总市值（百万） 3196.80 归属母公 流通市值（百万） 1970.33 司股东的 总股本（万股） 13500 30.95 30.55 34.09 112.51 142.78 188.76 净利润(百 流通股（万股） 8321 万元) 日均成交额（百万） 72 增长率(%) 16.8 -1.3 11.61 26.9 32.20 近一月换手（% ） 181.34 每股收益 Beta （2 年） 0.64 0.34 0.23 0.25 0.46 0.59 0.78 第一大股东 同方股份有限公司 (元) 公司网址  晶源电子通过重组持有同方微电子 100%的股权，同方微电子是CPU 卡的芯片主力提供商，其芯片产品基本覆盖了多个的CPU 卡和 RFID 一年期收益率比较 卡应用领域（二代身份证，社保卡，银行IC 卡，校园卡，公交卡等）， 芯片出货量累计已经超过5 亿颗，是全球和国内智能卡前十强 （捷德， 斯伦贝谢，金雅拓，握奇数据等）的芯片主力供应商，未来必将受益国 内和国际智能卡市场的飞速发展。  同方微电子是国内物联网芯片龙头。公司控股股东同方股份在物联网行 业的布局着眼长远，从产业链最高层的系统集成、中间键开发到最基础 的感知层都有布局，各项业务都处于细分行业龙头地位，未来我们认为 公司通过与同方软件公司、同方瑞安科技合作，公司一定能够成为物联 表现% 1m 3m 12m