6-2 杠杆原理.pptVIP

第六章　资本结构 第二节 杠杆原理 主要内容： 杠杆原理的理论基础 经营杠杆系数 财务杠杆系数 联合杠杆系数 杠杆原理的理论基础 成本习性 成本习性也叫成本性态，即成本与业务量之间的关系。按成本习性，可将成本分为如下固定成本、变动成本和混合成本。 固定成本：在相关范围内不随业务量变化而变化的成本。 变动成本：是指总额随着业务量成正比例变动的那部分成本，如直接材料、直接人工等都属于变动成本。 混合成本：成本虽然随业务量的变动而变动，但不成同比例变动。 成本习性在财务管理中的运用 边际贡献 =销售收入-变动成本 =销售量*（单位售价-单位变动成本） =销售量*单位边际贡献 =销售收入*边际贡献率 =固定成本+息税前利润（EBIT） 息税前利润 （EBIT-earnings before interest and tax ） 息税前利润 =税后利润+利息+所得税 =税前利润+利息 =销售收入-变动成本-固定成本 =边际贡献-固定成本 =销售量（单位边际贡献-固定成本/销量） 经营杠杆系数 经营杠杆，又称营业杠杆，它是指企业在经营中由于存在固定成本而造成的息税前利润变动率大于营业额（产销量）变动率的现象。 以上为例计算2006年杠杆系数： 计算2006年经营