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技术分析 概念 技术分析是以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段，使用数学、统计学原理研究市场行为的价格预测方法。所谓的市场行为是指市场价格、成交量和未平仓量，其中以市场价格尤为重要，技术分析也以价格分析为主。技术分析包括图形分析和趋势分析两个部分。图形分析是分析过去的价格等交易资料，试图寻找未来可能重复发生的价格形态。趋势分析是根据过去的价格等交易资料进行数学分析，试图发现隐藏在价格走势之下的根本趋势。 技术分析基本假设 第一，所有影响价格走势的因素都会反映在当前的和历史的市场价格中。 在任何时候，没有人可以完全掌握影响市场行情的相关因素，但是通过价格机制可以知道所有因素的集体影响。相关因素首先反映在交易者的买卖行为中，所有交易者行为的结果产生了价格，代表了市场对于货币价值的集体性评估。因此，价格已经涵盖了一切，直接以价格为分析对象，而不考虑间接而复杂的基本面因素，是预测未来市场行情的最佳方法。 技术分析基本假设 第二，历史会重演。 技术分析根据历史的价格形态预测未来的价格变动，这种方法是与效率市场假设相对立的。效率市场理论认为，如果历史价格走势中存在可供运用的资料，而这种资料是每一位市场参与者都可以获得的，那么市场已经运用了这些资料，技术分析师不可能据此获得比当前价格更好的预测。因此，技术分析建立在这样的信念之上：历史价格形态中确实蕴含有效而未被运用的资料，这些资料只有少数人才能够了解和运用。过去与未来的这种相关性正是技术分析存在的理由。 技术分析基本假设 价格的变动趋势无非有三种：向上、向下或横向整理。技术分析的目的就是判断价格趋势的状况。进行技术分析时，首先必须收集历史资料，其次是分析这些历史资料，判定那些形态会稳定的重复发生。一旦判定这些形态之后，再分析目前的价格走势是否符合相关的形态，从而根据相关历史形态预测未来的价格走势。技术分析在很大程度上是一种艺术，而不是科学，它被广泛地运用于股票、债券、汇率等金融商品的价格预测中 技术分析之道氏理论 道氏的理论基础:三个假设 假设1：人为操作（Manipulation）——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。? 技术分析之道氏理论 假设2：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。 技术分析之道氏理论 假设3：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。? 技术分析之道氏理论 道氏理论的基本观点 定理1:股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年.任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反. 技术分析之道氏理论 定理2:主要走势(Primary Movements):主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久.正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素.没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限. 技术分析之道氏理论 定理3:???? 主要的空头市场(Primary Bear Markets):主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹.它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,??? 这种走势才会结束.空头市场会历经三个主要的阶段: 第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退; 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现至少一部分的股票. 技术分析之道氏理论 定理4:????? 主要的多头市场(Primary Bull Markets):主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年.在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格. 多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应; 第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望. 技术分析之道氏理论 定理5:??? 次级折返走势(Second Reactions):就此处的讨论来说,次级折返走势是多头市场中重要的下跌走