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- * - 谢 谢！ * - * - 规范发展初期期货市场的主要风险 期货公司挪用占用客户保证金 客户透支穿仓 * * 对策:市场基础制度基础建设 （一）保证金安全存管制度 （二）以净资本为核心的风险监管指标监管制度 （三）投资者保障基金 * * csrc （一）期货保证金安全存管制度 1、中国期货保证金监控中心 （1）核对系统 （2）查询系统 2、副产品：期货市场监测监控系统 * * （二）以净资本为核心的风险监管指标监管制度 期货公司的业务范围、业务规模与资本实力挂沟 * * 1、风险监管指标监管——普遍适用的标准 （1）净资本不得低于人民币1500万元 （2）净资本不得低于客户权益的6% （3）净资本按营业部数量平均折算额（净资本/营业部家数不得低于人民币300 万元 （4）净资本与净资产的比例不得低于40% （5）流动资产与流动负债的比例不得低于100% （6）负债与净资产的比例不得高于150% （7）符合规定的最低限额的结算准备金要求 * * csrc 2、风险监管指标监管——净资本的计算 （1）在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的。 （2）净资本的计算公式为：净资本＝净资产－资产调整值＋负债调整值－客户未足额追加的保证金＋/-其他调整项。 * * csrc （三）期货投资者保障基金 1、资金来源——取之于市场，用之于市场 （1）启动资金：从期货交易所积累的风险准备金中按一定比例提取。 （2）后续资金：从期货交易所、期货公司的手续费收入中分别按一定比例分季度提取，高风险期货公司按较高比例收取，逐步积累。 * * 2、比例补偿原则 （1）对于投资者10万元以下的保证金损失，予以全额补偿； （2）对于10万元以上的部分，区别个人投资者和机构投资者，分别按90%和80%的比例进行补偿。 3、谁用谁死 我国期货市场的规模变化 全球商品期货和期权交易所排名 2010年排名 2009年 排名 交易所 2010年 2009年 同比增长% 比重%* 1 1 芝加哥商业交易所集团CME Group 733,480,587 622,936,124 17.75% 24.57% 2 2 上海期货交易所SHFE 621,898,215 434,864,068 43.01% 20.83% 3 4 郑州商品交易所ZCE 495,904,984 227,112,521 118.35% 16.61% 4 3 大连商品交易所DCE 403,167,751 416,782,261 -3.27% 13.51% 5 5 洲际交易所ICE 280,622,255 219,250,589 27.99% 9.40% 6 6 印度大宗商品交易所MCX 197,206,801 161,173,733 22.36% 6.61% 7 7 伦敦金属交易所LME 120,258,119 111,930,828 7.44% 4.03% 8 8 印度国家商品及衍生品交易所NCDEX 40,190,612 29,965,383 34.12% 1.35% 9 9 日本东京工业品交易所TOCOM 27,636,367 28,881,948 -4.31% 0.93% 10 10 纽约－泛欧交易所集团NYSE Euronext 20,415,488 16,495,511 23.76% 0.68% - * - 九年研究 四年筹备 第三部分 我国股指期货的制度设计 - * - 股指期货市场制度设计的考虑因素、原则和方法 主要考虑 股指期货市场的特点：高度专业化、适合大型投资者 我国股票市场的现状：新兴加转轨 平稳推出，安全运行 基本原则 强调功能发挥，服务专业化机构投资者 要求严控风险，确保风险可测、可控、可承受 主要方法 吸收国际期货市场的先进理念和做法 我国商品期货现有业务规则体系上有所创新和发展 研究和汲取本次国际金融危机的教训 - * - 股指期货的基本制度 标的指数选择:沪深300指数 保证金:当月 近月15%;远月18%. 涨跌停板制度:正负10% 持仓限额制度:100手 交割结算价:沪深300指数最后2小时的算术平均数 投资者适当性制度 跨市场监管制度 - * - 1.合约标的：沪深300指数 沪深300指数于2005年4月8日正式发布，是沪深交易所联合发布的第一只跨市场指数。 （1）代表性好 沪深300指数，由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，综合反映沪深A股市场整体表现。沪深300指数是目前国内证券市场跟踪资产最多、使用广泛度最高的指数。