2018年唐山金融控股集团股份有限公司公司债券信用评级报告.PDFVIP

公司债券信用评级报告 2018 年唐山金融控股集团股份有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 唐山金融控股集团股份有限公司（以下简 本期债券信用等级：AA 称“公司”）是唐山市的国有资产经营管理平 评级展望：稳定 台和唐山湾国际旅游岛区域内土地开发主体， 本期债券发行金额：16 亿元 在土地出让收益返还方面持续获得政府的有 本期债券期限：7 年 力支持。2015 年底以来，因转让相关子公司及 偿还方式：按年付息，在债券存续期的第 3~7 其业务，公司不再承担唐山湾国际旅游岛区域 个计息年度每年偿还债券本金的 20% 。 基础设施代建的职能，旅游经营的职能有所弱 募集资金用途：用于旅游岛智慧景区及配套基 化，公司职能定位调整导致业务范围的收缩对 础设施建设工程项目以及补充 公司体量、收入及盈利能力等方面的影响将有 流动资金 待进一步观察。同时，联合资信关注到土地转 评级时间：2017 年 6 月 26 日 财务数据 让易受外部环境影响、公司盈利能力有待提 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 高、资产流动性较弱等因素对其信用水平带来 现金类资产(亿元) 9.41 23.98 30.62 资产总额(亿元) 139.95 184.15 216.36 的不利影响。 所有者权益(亿元) 102.93 106.37 111.30 未来随着金融领域业务的发展，公司收益 短期债务(亿元) 0.60 10.22 9.77 长期债务(亿元) 11.68 14.96 30.20 结构有望向多元化发展，整体抗风险能力较 全部债务(亿元) 12.28 25.18 39.97 营业收入 (亿元) 7.38 6.37 6.57 强。联合资信对公司评级展望为稳定。 利润总额 (亿元) 4.26 3.56 3.89 本期债券设置了本金分期偿还条款，缓解 EBITDA(亿元) 7.30 6.33 6.09 经营性净现金流(亿元) 4.12 -8.06 -10.70 了公司集中偿付压力。基于对公司的主体长期 营业利润率(%) 71.90 41.29 44.80 净资产收益率(%) 3.25 2.78 3.22 信用状况和本期公司债券偿还能力的综合评 资产负债率(%) 26.45 42.24 48.62 全部债务资本化比率(%) 10.66 19.14 26.45 估，联合资信认为，本期债券到期不能偿还的 流动比率(%) 152.48 126.74 127.70 风险很低，安全性很高。 经营现金流动负债比(%) 16.24 -15.44 -22.23 全部债务/EBITDA(倍) 1.68 3.98 6.57 优势