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中国审计市场管制放松的经济后果研究——来自B股审计市场的证据 方军雄中国审计市场管制放松的经济后果研究极作用。现有证据表明,不同审计集团即境内审计师和境外审计师不具有明显的关联关系或者同一审计师的双重审计显著改善了审计质量林蝉娟、林孝伦,,这可能源于审计师之间实时、独立的同业复核所产生的竞争激励和,。随之,我们关心双重审计管制放松对审计市场效率产生了什么影响、审计费用是否随之削减、审计质量有无受到损害等问题,同时,在预见到这些后果之后,资本市场对双重审计管制放松又做出何种反应为此,本文采用三种研究方法研究。。年证监会取消双重审计制度的经济后果。研究发现,总体而言,投资者并没有对双重审计管制放松做出显著的正面反应,不过,原先实施同一集团审计模式公司的市场反应显著好于原先采用不同集团审计模式的公司。随后我们发现,在管制放松后的年和年大部分股公司都放弃了双重审计,随之,公司审计费用也出现了大幅下降。进一步研究发现,在控制年新企业会计准则负面影响之后,原先实施不同集团审计模式的公司其审计质量和信息环境在一年度显著恶化,而原先实施同一集团审计模式的公司其审计质量和信息环境的变化却不明显。这说明,顺应准则趋同所采取的双重审计管制放松,一方面正如监管当局所预期的显著减少了上市公司的审计成本,但也产生了意料之外的后果—有高质量审计需求的公司也放弃了高质量的审计安排,而这损害了审计质量。二、制度背景与理论分析由于特定的历史原因,中国资本市场除了股公司之外,还存在少量发行或者同时发行外资股的股公司或股公司。在股市场之外设置股市场,目的在于吸引海外资金以扩大中国企业的融资渠道。提供经过注册会计师独立审计的财务报表是吸引投资的惯例,问题是,境内外会计准则的不同使得股公司需要同时披露两套财务报表,而这两套报表可能存在显著差异,如何获得境内外投资者对财务报表的信任就成为这些公司信息披露的一个难题。由境内外审计师分别采用各自适用的审计准则对不同会计准则下的财务报表加以审计并独立发表审计意见,就成为此类公司信息披露较为可行的选择。年月日,财政部和国家体改委联合发布《注册会计师执行股份制试点企业有关业务的暂行规定》,对境内上市外资股的审计问题首次做出规定,要求“股份制试点企业因发行股而公布的会计报表,须经中国注册会计师进行审查和出具查账报告,如境外包销银行要求委托境外会计师事务所进行查账,……委托的会计师事务所,须是在中国境内设有常驻代表机构的国际会计公司。”年证监会颁布的《股份有限公司境内上市外资股规定的实施细则》也做出了类似规定。根据上述规定,股公司必须经中国注册会计师审计,但是否聘请境外审计师进行审计却是公司的自愿选择。不过,自从· 贝才亥全笼开乡七们年第期年真空股公司在上海证券交易所上市以来,随后上市的所有股公司都实施了境内外双重审计。这种无意之中的安排带来了意料之外的收益双重审计改善了财务报告的质量。到了年,中国证监会对年—的暂行规定做出修订,颁布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第号年度报告的内容与格式》年修订稿,要求“已发行境内上市外资股及其衍生证券并在证券交易所上市的公司,还应进行境外审计”,从而使股公司的境外审计由自愿性规定转变成强制性规定,至此双重审计就成为股市场的强制性制度安排。从监管部门颁布的规定看,无论是自愿双重审计还是强制双重审计,制度都没有规定从事境内外审计的注册会计师之间是否必须独立,即股公司可以选择同一审计集团的审计师从事双重审计,也可以选择不同审计集团的审计师从事境内外审计,而境内外审计师的不同安排可能对审计质量和审计费用产生影响。盯和发现,实施的同业复核具有显著的信号作用,这反过来对注册会计师形成了事前的监督效应,从而有助于其审计质量的改善。分属不同集团的审计师之间的双重审计,具有实时、独立的复核效果,其对审计师产生的竞争激励将更为明显。因此,股公司在审计成本与审计收益的权衡下会采取不同的策略。现有文献表明,信息不确定程度大、代理成本高的公司倾向于聘请高质量的审计师,高质量的审计有助于降低其不确定性、提高会计信息的可信性,从而降低融资成本和,、和,。在双重审计的特定格局下,那些信息不确定程度较大、代理成本较高的股公司可以通过聘请不同审计集团的境内外审计师实施双重审计来传递高质量审计的信号,审计师之间实时、独立的复核可能提高其审计努力和审计质量,由此产生的融资成本的节约可能超过增加的审计费用。而对缺乏高质量审计需求的公司来说,聘请同一审计集团的境内外审计师实施双重审计可能是占优的决策,因为这样可以最低的审计成本达到双重审计的监管要求。现有统计表明,无论是在年自愿双重审计阶段,还是年强制双重审计阶段,股公司都不约而同地聘请了境内境外审计师实施双重审计。但是,进一步分析发现,这种选择存在显著差异,在一年,将近的公司聘请