第一章 财务管理总论201.ppt

第一节 财务管理与财务管理目标 主要内容： 一、财务管理 二、财务管理目标 一、公司财务管理 ——公司的财务关系 1，公司与其所有者之间的财务关系 2，公司与其债权人之间的财务关系 3，公司与其被投资公司之间的财务关系 4，公司与其债务人之间的财务关系 5，公司与税务机关的财务关系 6，公司内部各个单位之间的财务关系 7，公司与其内部职工之间的财务关系 一、公司财务管理 ——公司财务管理与公司管理之间的关系 一属于管理的组成部分之一 二是管理中最重要的管理内容 ★公司的一切管理工作 都可以通过 财务管理予以反映 一、公司财务管理 ★公司目标与社会责任 ★一致的： 产品满足社会效益 解决就业问题 ★不一致的地方：生产伪劣产品 环境污染问题 不顾员工健康利益等 ★法律颁布：《公司法》 《反暴力法》 《防止不正当竞争法》 《环境保护法》 《合同法》 《保护消费者权益法》等 二、 财务管理目标 主要内容 （一）财务管理目标 （二）影响实现财务管理目标的因素 公司目标 公司 终止 经营 的 原因 二、 财务管理目标 有以下四种观点： 1，利润最大化： ——利润代表公司新创造的财富，利润越多，说明公司的财富积累增加的越多，越接近公司的目标 ——缺点： 没有考虑利润的取得时间 —相同数（金）额的钱在不同日子不等值 没有考虑利润与投入资本额的关系 —100万元本金赚取10万元 1000万元赚取10万元效果不一样 没有考虑取得利润与所承担风险的大小 二、 公司财务管理目标 每股盈余最大化： ——把利润与股东投入的资本相联系 ——缺点： 没有考虑每股盈余的时间价值 没有考虑风险因素 公司财务管理目标 2，股东财富最大化： ——股东权益可以用股东权益的市场价值来衡量 ——假设规定投资成本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义 ——假设股东投资成本和利息率不变，公司价值最大化与股东财富最大化具有同等意义 2，股东财富最大化： 优点：　　1.考虑了风险因素 　　2.在一定程度上能避免企业短期行为 　　3.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩 2，股东财富最大化： 缺点：　　1.通常只适用于上市公司，非上市公司很难采用　　2.股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况　　3.它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够 3，企业价值最大化： 所有者权益市场价值最大化 公司价值增加= 权益价值增加+债务价值增加 ——公司价值的变化是由市场利率变化引起的，因此，不能简单地将公司价值最大化等同于股东财富最大化 3，企业价值最大化： 　优点：　　1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量　　2.考虑了风险与报酬的关系　　3.能克服企业在追求利润上的短期行为　　4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为　　 3，企业价值最大化： 缺点：　　1.企业的价值过于理论化，不易操作 　　2.对于非上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确 4，相关者利益最大化： 　　企业的利益相关者 ——股东 ——债权人 ——企业经营者 ——客户 ——供应商 ——员工 ——政府等 因此，在确定企业财务管理目标时 不能忽视这些相关利益群体的利益　　 4，相关者利益最大化 　　相关者利益最大化目标的具体内容包括：　　（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内　　（2）强调股东的首要地位　　（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制　　（4）关心本企业一般职工的利益　　（5）不断加强与债权人的关系　　（6）关心客户的长期利益　　（7）加强与供应商的协作　　（8）保持与政府部门的良好关系 4，相关者利益最大化 　　优点：　　1.有利于企业长期稳定发展　　2.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一　　3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益　　4.体现了前瞻性和现实性的统一 ——相关者利