华夏幸福 案例分析精选.ppt

坏账准备 账龄 ?期末余额（千万） ? ?其他应收款 坏账准备 ?计提比例 ?1年以内 ?3.87 0.18 ?4.7% ?1至2年 ?0.6 0.06 ?10% ?2至3年 ?0.25 0.07 ?28% 3年以上 0.36 0.18 50% ?合计 ?5.08 0.49 ?9.6% 根据华夏幸福资产负债表和会计报表附注，坏账准备提取主要为3年以上账龄，坏账准备占其他应收款的50%。 * 2013-2014基础资产类比较 2013 2014 1.?应收账款超速增长，增长14倍之多，主要为管委会、财政局等政府机构欠款；? 2.?该公司存货增长近1倍，主要系住宅开发项目形成；? 3.?预付账款平稳增长，主要是对建筑商、市政工程公司的支付。 * 利润表分析 利润表水平分析 利润表表项目分析 利润表垂直分析 * 利润表水平分析 * 科目 2014年度 2013年度 增减额 增减（%） 三、利润总额 50.6 35.86 14.74 41.1% 减:所得税 12.6 9 3.6 40% 四、净利润 38 26.86 11.14 41.48% 华夏幸福2014年的实现净利润38亿元，比2013年增加了11.14亿元，增长率为41.48%，增长幅度较高。从水平分析表看，净利润的增长主要是由于利润总额增长14.74 亿元所导致。由于企业所得税比上年增长了3.6亿元，两者相抵，净利润就加了11.14 亿元。 * 科目 2014年度 2013年度 增减额 增减 一、营业收入 268.86 210.6 58.26 27.66% 减:营业成本 172.69 139.4 33.29 24.32% 营业税金及附加 18.67 14.13 4.54 32.13% 销售费用 9.54 8.73 1.12 12.83% 管理费用 17.54 11.51 6.03 52.4% 财务费用 0.28 1.15 -0.87 -75.65% 资产减值损失 0.41 0.13 0.28 215.38% 投资收益 0.9 0.25 0.65 260% 二、营业利润 50.64 35.8 14.84 41.45% 华夏幸福 2014年营业利润的增长率高于营业收入的增长率。2014 年华夏幸福营业收入增加额是 58.26 亿元，根据公司年报其营业收入大幅增长，主要原因公司推进产业联盟，产业新城开发与建设以及城市地产开发，同时顺利进行结算和交房。 公司2014年度营业成本的增加额是 33.29 亿元，增长率41.45%低于营业收入的增长率 27.66%，这与华夏和政府合作计划以获得低成本的土地密切相关。高收入和低成本是导致营业利润的增长速度高于营业收入的增长速度的主要原因。这两个相同的变化情况说明华夏幸福的产品成本控制的情况相对较好。同时，我们也可看到公司财务费用大幅减少，是导致营业利润增加的有利因素。 * 科目 2014年度 2013年度 增减额 增减（%） 二、营业利润 50.64 35.8 14.84 41.45% 加:营业外收入 0.14 0.11 0.03 27.3% 减:营业外支出 0.18 0.05 0.13 260% 其中:非流动资产处置净损失 0.0008 0.0003 0.0005 166.7% 三、利润总额 50.6 35.86 14.74 41.1% 2014 年利润总额的增加主要原因是营业利润比2013年增加 14.84 亿元，而营业外收入和营业外支出对利润总额的影响较小，最终利润总额增加14.74 亿元。 华夏幸福基业的利润增长主要靠营业利润的增长，对投资收益等不具有持续性的收益依赖程度小，这样的利润增长稳定性高、可持续性好。 * 利润表垂直分析 * 科目 2014年 2013年 2014年 2013年 变动额 一、营业收入 268.86 210.6 100.00% 100.00% 0.00% 减:营业成本 172.69 139.4 64.23% 66.19% -1.96% 营业税金及附加 18.67 14.13 6.94% 6.71% 0.23% 销售费用 9.54 8.73 3.55% 4.15% -0.60% 管理费用 17.54 11.51 6.52% 5.47% 1.05% 财务费用 0.28 1.15 0.10% 0.55% -0.45% 资产减值损失 0.41 0.13 0.15% 0.06% 0.09% 投资收益 0.9 0.25 0.33% 0.12% 0.21% 二、营业利润 50.64 35.8 18.84% 17.00% 1.84% 加:营业外收入 0.14 0.11 0.05% 0.05% 0.00% 减:营业外支出 0.18 0.05 0.07% 0.02% 0.05%