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第十章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的构成 第三节 国际储备的作用 第四节 国际储备的管理 第五节 我国的国际储备 第一节 国际储备概述 国际储备（international reserve）：指一国货币当局能随时用于干预外汇市场，支付国际收支差额的资产 一种资产成为国际储备必须具备的三大条件： １．可得性 　２．流动性 　３．普遍接受性 　广义的国际储备和狭义的国际储备 广义的国际储备包括自有储备和借入储备，它们统称为称为国际清偿力（international liquidity） 狭义的国际储备专指自有储备。 自有储备的数量反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力 补充：国际储备与国际清偿力 国际清偿力：一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差维持其汇率的总体能力。 国际清偿力与国际储备既相联系又有区别。 国际储备与国际清偿力（区别） 第二节 国际储备的构成 １．自有储备 （1）黄金储备（ Gold Reserve） （2）外汇储备（ Foreign Exchange Reserve ） （3）普通提款权（ IMF’s Drawing Right） （4）特别提款权（Special Drawing Rights，SDR） Gold Reserve-Ⅰ 金本位制（尤其是金币本位制）下，黄金是天然的国际储备； 纸币本位制下，尽管黄金与各国的货币脱钩，也不能用于政府间的国际收支差额清算，但IMF仍将黄金列为国际储备，其原因是： 　　　１．黄金是最后支付手段 　　　２．存在发达的黄金市场 Gold Reserve-Ⅱ 国际储备中的黄金比重在减少。 1950（69%）→1991（25.7%） 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。 例：美国， 中国等。 　 Foreign Exchange Reserve-Ⅰ 外汇储备构成国际储备的主要组成部分 （1950（27.6%）→1991（69.2%）），原因： 　１．金额上超过其他类型的储备 　２．使用频率最高，最方便 ３．普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形 　　　成的定价（价值尺度），观念的影响 　４．有国家的经济形象作为后盾（美元） Foreign Exchange Reserve-Ⅱ 外汇储备供给状况影响世界贸易和国际经济交往能否顺利进行： 　１．供给过少，造成外汇管制； 　２．供给过多，造成世界性通货膨胀的压力。 第二次世界后，全球外汇储备供应情况： １．20世纪70年代以前，外汇储备供应主要依 　　　　赖美元（布雷顿森林体系，美国国际收支 　　　　逆差→美元大量流出→各国美元储备）２．20世纪70年代初开始，美元不断贬值，布 　　　　雷顿森林体系瓦解，国际储备货币多样化 　　注：美元在世界外汇储备中的比重仍然最大。 IMF’s Drawing Right IMF?股份制的储备互助会 加入时缴纳份额（入股基金）： 　１．25%可兑换货币； 　２．75%本国货币； 国际收支困难时，可以提款： １．储备部分提款权无条件提取。 ２．信用提款权有条件提取（2-4档，条件变严） 　 Special Drawing Rights (SDRs) 含义：可用于归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产。 具体操作: 在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。 SDR的利率是4种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。 ２．借入储备 （1）备用信贷：指当IMF成员国在国际收支发困 　　难或预计要发生困难时，同IMF签定的一种备 　　用借款协议。 　　注：备用信贷具有一种心理上的作用，它一方 　　面显示政府干预外汇市场的能力和决定，另一 　　方面，签协议本身有时起到调节国际收支作用。 （2）互惠信贷：指两个国家之间签定的使用对方货币的协议。 特点：双边 （3）本国商业银行的对外可兑换货币资产。（诱导性储备资产） 特点：间接调节国际收支 第三节 国际储备的作用 １．As a buffer ：清算国际收支差额，维持对外支付能力。减少对国内经济的冲击。 ２．As a stabilizer ： 政府可以动用在外汇市场上对付投机性因素。 ３．As a credit security ：作为国家向外借款的保证和支持本币币值稳定的信心。