铜矿铜冶炼产能投放力度可能成为供应瓶颈上周又陆续有多家海外矿.PDFVIP

铜：矿铜冶炼产能投放力度可能成为供应瓶颈 上周又陆续有多家海外矿企公布二季度产量包括，其中 Kazakhmys （哈铜）二季度生产铜精 矿含铜量 7.84 万吨，上半年同比增加 7.55% ；澳大利亚矿商 OZ Minerals 二季度产铜 1.7379 万吨，上半年同比减少 28.15% ；TECK 资源二季度产铜 16.95 万吨 （按照各个矿山 100%的 产量基准计算），上半年同比下降 4.18% 。 根据各家上市公司报告的内容来看，2013 年下半年开始至 2015 年上半年将有更多矿山新 增产能 （Greenfield ）抑或老矿扩张产量(Brownfield)来到市场，同时以铜精矿 （concentrate ） 为增量的占比远远大于湿法冶炼 （SX-EW ）的占比。 因此2013 年下半年开始全球铜精矿增量能否顺利转化为精铜供应将取决于现有矿铜冶炼产 能利用率是否能够提高以及新增矿铜冶炼产能投放进度。2013 年至 2014 年，已经或者即将 投放的新增矿铜冶炼产能将至少包括 80 万吨（金川防城港 40 万吨，First Quantum 30 万吨， CHINFMINING 10 万吨），值得注意的是该数值远小于同时间段内海外矿山的铜精矿增量。 日内抛空，但不看大幅下跌 (五矿期货研究所：张傲) 铝：等待逢低短多机会，长线空间仍可持有 近期铝市利好不断，首先是工信部发布铝行业规范条件，利好整个铝行业，短期或将促进减 产而提振铝价，但长期来看，西部电解铝权重将扩大，将会拉低电解铝成本，利空铝价。其 次是发布 2013 年 9 月底前关闭铝落后产能 26 万吨铝产能，全部在河南省。再次，河南有望 推进大用户直购，电解铝解困有望，虽可盘活河南部分企业，但对铝价来说，因成本降低而 利空。而库存方面，4 大库存较前周减少 3.7 万吨至 76.6 万吨，近期由于中西铝材加工厂的 增多及产能加大，导致华东，华南地区铝锭减少，期限结构上，沪铝仍为抛物线结构，表现 为现货需求较好，因此，我们认为短期来看，沪铝将在 14200-14800 震荡的概率较大，15000 整数关口压力依旧较大，长线在此可以持有空单。短线来看，可以逢低在 14200 下方附近买 入。 (五矿期货研究所：廖桢媛) 锌：再现系统性风险担忧 周五在技术性关键位，金属选择大幅下挫，伦锌跌 1.4%重回 1850 附近。背后的最重磅消息 似是中国审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。结合近期利率再现上升迹象， 对来自中国的系统性风险担忧再现。我们继续对此密切观察。 我们已经在周五提示结清我们对 Zn1310 的多头头寸，落袋 150-200 点利润。今日建议对 Zn1311 尝试趁低开轻量买入，50 点止损。参考点位为开盘价，14400,或 14300。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：美国铅市场缺口有望扩大 美国地区 Exide 公司年产能 9 万吨的 Vernon 再生厂虽然已经允许重开，但是否能长期运行 仍未可知。且美国唯一一家原生铅冶炼厂 Herculaneum 将于 2013 年年底停产，继续威胁汽 车行业回暖带动美国铅需求增长背景下的供应端。下半年美国铅市场缺口有扩大可能，支撑 上周推荐的买伦铅抛伦锌。该策略目前已有一定盈利，但由于目前市场风向不佳，且新入头 寸风险收益比下降，故暂不宜追入，而宜耐心持有。 (五矿期货研究所：陈远) 焦炭焦煤：回调 20 日均线附近适量买入 下游市场方面，全国大范围高温天气下，工地施工备受影响，而钢厂由于价格提升，资源陆 续释放，月末资金压力加重，终端市场压力或有增加，不利于煤焦价格顺利拉涨。虽然今年 淡季不淡，上周一直在底部调整的焦煤焦炭期货终于小幅跟涨螺纹钢期货，但是煤焦产能过 剩严重程度甚于下游钢材，供需矛盾并未得到根本改变，煤价频频下调，使焦炭缺乏成本支 撑。近期唐山再出对钢铁企业的环保举措，以及7 月上旬全国粗钢日产量下降，都将中短期 利空焦炭焦煤价格。近期神木、灵石煤矿大面积停产，安徽今年将排查关停部分煤矿，这些 因素将短期利多焦煤价格。 操作建议 焦炭：1455 附近买入，1480 平出 焦煤：1080 抛空，大跌平出，1055 附近少量买入 (五矿期货研究所：李文凯) 螺纹钢：空单持有 新闻：（1）7 月 27 日公布，