1999大底？.docVIP

1999点成史上第四大底？ 沪指从2008年10月28日的1664点谷底反弹后，2009年8月4日反弹至3478点，而从那一天开始，A股漫漫三年的熊市历程悄然展开。A股的估值水平，一次次地考验着投资者的心理底线。 2012年，经济在拐弯处，股市里的人乱作了一团。所谓的“钻石底”2132点轻易告破，2000点“保卫战”数度打响。但当大盘跌至1999点时，不少人又燃起希望：这是一个多么类似于历史大底的数字。 在2012年里，股民问得最多的一句话就是：“亲，这次到底了吗？” 325点、998点、1664点——略有资历的中国股民，大概对这3个数字都不会陌生。这3个数字，代表了A股最重要的3个历史低点，无数股民用诸如“钻石底”、“玫瑰底”来形容。 1993年2月，沪指在创出1558点新高后一路下滑，至1994年7月29日一度下探至325.89点，仅仅18个月时间，跌幅高达79.09%。“平地一声惊雷”，这是中国股民第一次经受暴跌的考验，许多人在挖到“第一桶金”后转眼就又两手空空。 12年之后的2005年6月6日，A股来到了又一个大底998点。尽管当时管理层不断发布诸如财政部宣布印花税减半、保险资金直接入市启动、下调超额准备金率等利好，但都没有让股市止跌回升。当年4月，管理层发布股改宣言，市场更是如“惊弓之鸟”，一些投资者失望之极，纷纷离场。 而第三个历史大底1664点，则距离如今最近。2008年10月28日沪指定格的那个位置，是A股疯狂之后的一次彻底回归，也是全球经济危机下的一次崩盘式调整。A股从6124点跌到1664点仅用了一年时间，跌幅高达72.8%！ 综观这3次底部的形成，无不是出现在市场极度悲观之时。而这些底部过后股民都曾经历过一次由悲转喜的过程：1994年7月30日，管理层出台著名的“三大救市”政策，包括年内暂停新股发行和上市、严格控制上市公司配股规模、采取措施扩大入市资金范围，随后短短一个多月，大盘从325点涨到1050点，涨幅高达323%；2005年6月，管理层发布上市公司回购办法并宣布红利税减半，沪指见底回升并在两年内上蹿到6124点；2009年11月，国家抛出“4万亿”振兴计划和适度宽松的货币政策，股市受提振9个月内实现翻番。 正是这些底部后面紧随的牛市，才让投资者重新有了“继续玩下去”的勇气与信心。那么，今年9月26日创下的1999.48点3年多低位，又能否成为A股史上第四次大底？记者选取了这4次牛熊轮回中的8项指标，将最近这一次的牛熊轮回与历次牛熊轮回进行对比，投资者从中或许能得到一些启示。 八大底部特征之对比 底部特征一： 经历了长期下跌 325点熊市持续时间：1年6个月 998点熊市持续时间：4年 1664点熊市持续时间：1年 如今熊市持续时间：3年2个月 底部特征是否成立：是 从2009年8月4日3478.01点高位至今，股民已经历了3年又2个月的熊市，期间A股经历的超过3000点的峰值只有两次，一次是2010年“光棍节”时的3186.72点，一次是2011年4月18日的3067.46点。而到了今年，即使是2月那波行情创下的2478.38点高位，也几乎成为了不可逾越的高峰。以时间跨度计算，这波熊市持续的时间，已远远超过了1994年325点和2008年1664点两次大底；即使与2005年的998点底部相比，也仅相差10个月时间。可以说，现在的中国股民或许正在承受史上最长的一波熊市煎熬。 底部特征二： 累计跌幅巨大 325点跌幅：79.09% 998点跌幅：55.54% 1664点跌幅：72.81% 1999点跌幅：42.51% 底部特征是否成立：否 通过将3次底部期间指数最高点与最低点的涨跌幅对比发现，2012年9月26日，沪指最低点1999.48点较2009年8月4日的最高点3478.01点下跌了42.51%。从历次牛熊市中的跌幅来看，本轮沪指跌幅已接近2005年底部时的跌幅55.54%，但仍远逊于1994年及2008年熊市的跌幅，也低于前3轮触底时的平均跌幅69.15%。这或许意味着，倘若历史可以重复，目前点位仍然算不上比较安全。 底部特征三：市值大幅缩水 325点：总市值增加9.80%，流通市值增加33.16% 998点：总市值缩水75.63%，流通市值缩水46.67% 1664点：总市值缩水59.03%，流通市值缩水56.24% 1999点：总市值缩水13.14%，流通市值缩水38.61% 底部特征是否成立：是 通过对比指数创出最高点与最低点时的总市值和流通市值可以发现，在熊市底部阶段，A股总市值比前期牛市最高总市值平均缩水了22.67%，流通市值大致缩水24.67%。而本轮市场调整，已导致A股总市值从3年前的23.85万亿元缩水至21.08万亿元，缩水13.14%，而流通市值则缩水38.61%。也就是