国际金融（外汇）习题集.ppt

中国外汇市场 2.3. 发展概况 1994年建立中国外汇交易中心 全国统一的银行间外汇市场，改变了原来地区分割、价格各异的分散市场格局 确立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度 现行外汇市场 由客户与银行间的零售市场以及银行间同业外汇市场两个层次组成 由中国外汇交易中心负责市场组织运行，国家外汇管理局负责市场监管，中国人民银行公开市场业务操作室负责对外汇市场的调控 中国外汇交易中心 为银行间外汇市场提供统一、高效的电子交易系统(2007) 提供集中竞价与双边询价两种交易模式 支持人民币对外币的即期、远期、掉期和货币掉期交易以及九组外币对的即期、远期和掉期交易 还包括交易分析、数据直通处理和即时通讯工具等辅助功能 根据中国人民银行授权发布人民币对美元等主要外汇币种汇率中间价(2006) 人民币兑美元汇率中间价的形成方式： 交易中心于每日开盘前向做市商询价 将全部做市商报价去掉最高和最低价，剩余报价进行加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价 权重根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定 人民币兑欧元、日元、英镑和港币汇率中间价根据当日人民币兑美元汇率中间价与上午9时国际外汇市场汇率套算确定 人民币对林吉特、卢布汇率中间价为每日开盘前向相应币种的做市商询价得到的报价平均值 负责为银行间本币市场提供高效、便捷的电子交易平台(2009) 根据中国人民银行授权计算、发布中国货币市场基准利率(Shibor)(2007) 点评中国外汇市场 发展刚刚起步 以场内市场为主 交易量有限、客户结构单一、产品品种不多 已经取得一定成果 扩大参与主体、丰富交易品种、改进交易系统、优化同业市场收费方案，降低交易成本，活跃市场交易 引入做市商、询价交易、经纪交易等，为人民币汇率改革奠定制度基础 本章主要知识点 现代外汇市场的特点和层次 同业外汇市场的直接交易和间接交易 套汇交易 即期外汇交易的报价和损益计算 掉期交易报价 访问中国货币网站，了解中国外汇交易中心(CFETS) * 外汇交易既可以是本币与外币之间的兑换，也可以是两种外币之间的兑换。这个概念的前提，是指可兑换货币间的买卖。 外汇交易往往采用银行存款形式或以外币计值存款转账形式。一般来说，只有旅游或非法活动才会导致现钞在国际上流通。 * * 80年代以后，外汇市场交易量的增长更加突出。在80年代中期，全世界外汇日交易量仅用了3年时间就扩大一倍，由84年的1500亿美元扩大到87年3000亿美元；1989年超过5000亿；1992年之后已达1万多亿美元；1998年达1.5万亿美元。据估计，目前外汇市场日交易额已超过2万亿美元。 因汇率波动和交易范围的扩大，新的交易工具和交易方式不断涌现，使得外汇市场上的交易活动越来越复杂。 调查资料显示，外汇拍卖网站的交易量已占外汇交易日成交量的10%，预期至2005年，这一份额可以增加到20%以上。外汇拍卖网站简化了价格形成机制，并为跨国大银行和公司财务部门之间的大宗单笔交易结算提供了非常有效的方法。目前，世界上最大的几家银行机构仍然负责着日成交量1.8万亿美元的巨额外汇交易以及复杂的多国外汇交易账户的管理，这些业务都超出了在线拍卖网站的经营范围。但互联网一定会逐渐掠夺主要货币交易银行的外汇交易份额，从而　为这个广泛的市场创造更多机会。 * 从外汇交易的地理分布来看，大部分外汇交易发生在少数区域内。英国和美国市场上的交易约占全世界外汇交易的一半。英国一直是外汇交易的领头羊。98年，英国外汇交易占世界外汇交易总额的32%。尽管世界上任何地方任何时间都伴有外汇交易的发生，外汇交易的确是24小时不间断地进行着，但外汇交易高峰却发生在伦敦、纽约和日本的交易时间内。所以，伦敦、纽约、东京是当今世界最主要的国际金融中心。 * 由于货币是同质商品（无论在哪里交易，一美元就是一美元），很容易对不同市场上的价格进行比较。 空间套汇指跨越两个不同地理位置的市场而进行的套汇交易，如果可以在一个市场上买进一种货币的同时在另一个市场上出售该货币获得盈利，则此时存在着空间套汇机会。 　　［纽约市场的Dkr价格低于伦敦，可以考虑在纽约买入Dkr在伦敦卖出，8.0750 Dkr/$÷8.0580 Dkr/$×1000000$＝2110 $］ 三角套汇涉及三种或者更多的货币或市场间的套汇交易。 　　［纽约市场的两种汇率隐含着克朗和英镑之间的套算汇率为12.2071 Dkr/￡（8.0750 Dkr/$÷0.6615 ￡/$），即纽约市场与伦敦市场的汇率有所差异，存在套汇机会。由于伦敦的克朗/英镑汇率低于纽约，可以在伦敦用克朗买英镑，在纽约用英镑买回美元。0.80750 Dkr/$÷12.1025 Dkr/$÷0.6615 ￡/$＝667218 ￡ ÷0