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2018-05-18 发布于天津
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后发优势亦有崛起之势

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 三棵树（603737） 2017-10-30 公司报告 ┃深度报告后发优势，亦有崛起之势评级买入维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Price]当前股价： 72.29 元报告要点  建筑涂料市场空间多大？ [Table_Author] 分析师范超涂料按应用领域分为建筑涂料、工业涂料以及通用涂料及辅助材料，建筑涂（8621 fanchao@ 料又分为墙面涂料、防水涂料、地坪涂料等。经测算墙面涂料市场规模接近执业证书编号：S0490513080001 500 亿元，加上其他建筑涂料品类和涂装后市场，市场规模有望超过千亿。联系人张佩  行业竞争格局已然稳定？（8621 zhangpei1@ 行业格局虽然稳定，但三棵树崛起之势明显。建筑涂料依附于地产产业链，近年来跟随地产投资其需求增速中枢出现下移，建筑涂料占涂料总量的比重公司基本数据 2017.10.30 呈下滑趋势，2016 年下降至 30% ，同时整体涂料市场的集中度未出现明显 [Table_Base] 总股本（万股） 10000 提升。与行业平稳增长、稳定格局形成对比的是三棵树的异军突起，其收入流通A 股/B 股(万股) 3022/0 复合增速显著高于同行，行业收入排名快速提升，产量占比从2011 年的1.6% 资产负债率 47.90% 每股净资产（元） 10.27 提升至2016 年的3.9% ，同期工程市场品牌首选率从4%提升至17%。