选股遵循从区域到品类,推荐评级.PDFVIP

行 业 玩具行业 报 2011 年 6 月 13 日 告 玩具行业2011下半年投资策略 选股遵循从区域到品类，“推荐”评级  儿童消费正当时 推荐 (维持) 消费升级的基调并没有改变，2007 年-2009 年中国儿童人均消费复合增长率为 19.52%，我们认为儿童消费升级会持续存在。 半 行情走势图 公 值得注意的是中国第四次婴儿潮已经到来。据中国人口与计划生育委员会预测， 司 在 2016 年前，我国将迎来建国以来的第四次“婴儿潮” ，新生儿将保持每年 1600 年 玩具行业指数 沪深300 。 万~2000 万人的增长水平，而峰值将会出现在 2011 年左右（中国早教网） 度 40% 深 20% 度  选股逻辑：从区域到品类 策 定位高成长区域是筛选玩具公司的首要条件。欧美的玩具市场较为成熟，目前 报 略 0% 美国的玩具公司的增速均不足 10%，很难获得高速成长。相比之下，新兴市场 告 则为玩具公司提供了高速成长的可能。由于玩具行业的进入门槛较低，公司无 报 -20% 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 0- 0- 0- 0- 1- 1- 1- 0- 0- 0- 0- 0- 论竞争力强弱均可受益。反之，一旦市场成熟，即便是龙头企业也较难维持持 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 告 续增长。 相关研究报告 品类的先发优势是筛选的另一个标准。单个品类的热销是触发溢价交易的重要