美、日城市水源地建设融资模式选取对我国启示.docVIP

美、日城市水源地建设融资模式选取对我国的启示 　　内容提要　本文分析了我国水源地建设融资的困境及其成因，通过剖析美国、日本城市水源地建设融资模式的选取，指出我国新水源地建设融资可以而且应该灵活多样，应以政府投入为引导，适当引入市场机制，应合理确定原水价格，建立相应的收益补偿机制，加强水库建设经营和监管等。 　　关键词　美国　日本　城市水源地建设　融资模式 　　中图分类号：F8　文献标识码：A　文章编号：1007－1369(2008)3－0117－06 　　 　　引言 　　 　　水源地是为城市生存发展提供清洁、充足水源的生态环境基础。随着中国经济的快速发展、城市化水平迅速提高、人口的持续增长，水资源供需矛盾日益加剧，开辟新水源地对解决水源危机，保障供水安全，改善城市生态和生存环境，提升城市综合竞争力，具有重要的战略意义。由于水源地建设是城市基础设施的重点投资领域，具有公益性强、建设资金需求大、投资回收期限长甚至难以直接回收等经济特征，投融资设计一直是政府部门的难题。以往的水源地建设主要由政府主导，资金主要来源于政府财政资金注入，由于政府财力有限，用途又多，对水资源建设投入较少，难以适应社会和经济发展对水资源供给及整体改善需要，水源地建设投资不足已经成为城市水业发展的主要障碍。随着国内资本市场的不断发展、商业融资手段的不断完善以及城市环境基础设施产业化与市场化进程的推进，为水源地融资手段的多样化创造了条件。美国和日本在这一领域有过经验和教训，剖析美日模式是探索适合我国水源地建设模式选取的有效方法。 　　 　　我国水源地建设融资的困境及其成因 　　 　　1.水源地建设缺少开放和吸引社会资本的优惠政策支持 　　作为准经营性项目，原水供应是可以吸引民间和外商投资的，到目前为止，我国对参与水源地建设的社会出资主体并没有任何优惠政策及水源地原水经营风险保障(一直处于微利)。事实上，私营部门对水源地建设与运营的兴趣、参与程度等都直接取决于有没有良好的风险保障制度和优惠政策支持，有无足够的需求量以形成可盈利的市场，市场又依赖于政??能否建立、健全相关的法律法规、政策和制度环境等。而上海水源地建设这些方面的工作还有待于进一步加强和改进。显然，对社会资本投资优惠政策缺乏也是难以形成多融资渠道的重要原因之一。 　　 　　2.水源工程水价改革滞后，原水商品性体现不充分 　　原水一直都被认为不属于商品范畴，这种观点淡化了原水产品的价格，使它们长期处于低价运营状态，价格不能反映生产的实际成本，价格与价值背离。由于没有形成规范合理的定价机制(尽管国家有明文规定：“公用事业产品的调价本着居民用户保本微利，工业用户略有盈余的原则。”但是这一原则的确定本身就使公用事业产品价格与其实际生产成本脱离。)，结果是，城投企业虽然在价格测算中千方百计使其反映成本，但经政府部门审批后，最终出台的价格仍与成本相去甚远，需政府财政补贴支持。这种价格机制人为因素较大，受决策者的影响明显，并且每次调价都缺乏明确原则，只能解决临时问题，既没有形成水库原水和自来水合理的比价和同步调整的机制，更没有形成规范合理的原水价格机制。这种不合理的价格机制使得水源地建设项目难以通过资本自我积累求得可持续发展。而为维持水源地项目可持续运营，政府被迫巨额补贴企业，不仅增加了财政负担，也使得公用事业企业的政策性亏损和经营混在一起，妨碍了企业经营状况考核及公用事业、企业激励机制的形成，在一定程度上掩盖了企业经营不善、效益差等问题。 　　 　　3.社会资本与水源地建设项目间缺乏能够进行资金有效融通的“桥梁” 　　目前国际、国内金融市场上的社会资金总量都相当充裕。 　　中国社保基金5年间已突破210万亿元，但投资工具仍只限于国库券、银行存款等，还不能运用各种有效的投资组合来达到分散风险、保值增值的目的，我国商业银行储蓄增长率也不断攀升，全国上下流动性过剩一片哗然。由此可见，造成水源地建设融资渠道单一的根源不是社会资金供给的不足，恰恰是国内金融市场上的社会资金相当充裕，庞大的社会资金需要合适的投资“出口”。事实上，在美国等发达国家，类似社会保障金等都是掌握在进行长线投资的稳健型机构投资者手中，而对于这些投资者来说，类似水源地建设的基础设施所提供的产品和服务属于满足社会基本需求的层次，需求弹性较小，一般具有收入稳定和成长型特点，是吸引他们投资的主要对象。那么显而易见，充裕的社会资金与上海水源地建设之间存在合理的供需关联，而关联断裂的原因应是缺乏行之有效的“适用性”金融工具和融资技术体系，更准确的说缺乏根据水源地建设项目具体情况而创新生成的融资方案是导致水源地建设融资渠道狭窄的最直接障碍。 　　 　　4.信贷融资一定程度上从属财政融资，资本市场融资功能薄弱 　　依已有水源