江铃控股有限公司2015年度第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 江铃控股有限公司 2015 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 江铃控股有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定江铃控股有限公司（以下简称“江铃控股” 评级展望 稳定 + 或“公司”）的主体信用等级为 AA ，评级展望为稳定；评定 中期票据信用等级 AA+ 江铃控股有限公司 2015 年度第一期中期票据的信用等级为 + 注册额度 5 亿元 AA 。 中诚信国际肯定了公司在轻型商用车领域领先的市场地 本期规模 2 亿元 位，SUV 产品良好的发展势头、公司雄厚的股东实力和较低 发行期限 3 年 的债务水平。同时中诚信国际也关注到公司本部乘用车业务 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 产品较为单一，未来面临较为激烈的市场竞争、公司对子公 司管控受到一定限制等因素对公司整体信用状况的影响。 发行目的 用于偿还银行贷款 优 势 概况数据 公司在轻型商用车领域具有领先的行业地位。公司旗下合 资公司江铃汽车股份有限公司（简称“江铃汽车”）在轻 江铃控股 2011 2012 2013 2014.3 型商用车市场保持了较高的行业地位。2013 年，江铃汽 总资产（亿元） 137.54 154.96 190.12 195.88 车的轻卡系列在轻卡市场的占有率为 8.2%；全顺系列轻 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 74.44 83.07 93.75 99.54 客在轻客市场的占有率为 20.6% 。整体来看，2013 年江铃 总负债（亿元） 63.10 71.89 96.38 96.34 汽车在全国商业车市场的市场份额为 5.7%，行业地位稳 总债务（亿元） 13.19 14.58 9.11 7.69 固。 营业总收入（亿元） 188.34 186.82 228.64 70.96 公司 SUV 产品发展势头良好。2013 年，公司本部推出都 EBIT （亿元） 19.88 17.78 18.33 - 市型 SUV 陆风 X5 ，当年实现销量 13,783 辆，成为主