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2远期向期货过渡的创新
远期向期货过渡的创新 合约标准化 保证金制度 对冲机制 集中竞价交易 远期合约的标准化 标准化：远期合约的标准化，有关产品数量、品质、交货期、交货地点均事先规定，唯一不定的因素是价格。 直接好处：减少了纠纷。 派生好处：有利于集中交易；有利于合约转让（流动性增强） 保证金制度的完善 保证金：交易双方均必须缴纳保证金方可进行交易。 直接好处：确保投资者不可能出现违约 派生好处：逐日盯市（逐笔盯市）成为可能；风险控制的加强 对冲手段的运用 对冲：交易发生以后，合约持有人将合约转让（平仓），即通过一个相反的交易行为来结束自己的义务，当两次交易的差价通过保证金转移结清之后，交易者等于退出了市场，可以重新进行新的交易。 对冲与环形结算的对比 直接好处：流动性加强 派生好处：风险控制，投机成为可能 集中竞价交易 集中竞价交易：所有投资者通过会员均在交易所内实行“价格优先、时间优先”的方式公开、公平竞价交易。 直接好处：价格形成机制 派生好处：信息公开、价格发现 * RETURN *
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