国债期货介绍及交易策略探讨 V1.pptxVIP

国债期货介绍及交易策略探讨 ;目录;一、衍生产品发展介绍;股票市场; 浮动利率债券 Float Rate Note 反向浮动利率债券 Reverse FRN 区间殖利债券 Range Accrual Note 反向区间殖利债券 Reverse Range Accrual Note;二、国债期货的特性;7;8;9;10;三、国债期货交易策略;项目;产品交易策略; 期现套利，也就是基差交易。 基差=现券价格（净价）-期货价格×转换因子 这种套利模式的原理在于，当国债期货的价格相对于现货的价格出现高估的时候，我们卖出国债期货并买入国债现货，等待市场价格向理论价值回归，或者持有到期并根据理论价格来进行交割。该策略的实施包括以下步骤：; 以下是根据模拟交易阶段的国债期货价格计算的套利机会，可以看到，在模拟交易 阶段，09附息国债07是CTD债券，如果该国债的持有期成本与市场的7天回购资金 成本一致，那么在2月中旬的时候其套利空间可以达到1元钱左右。 假定可以使用10倍的资金杠杆来进行套利，那么套利收益率预计可以达到10%每年。; 如果长天期的期货合约相对短天期的合约出现高估，那么做多短天期的国债 期货合约，并做空长天期的国债期货合约，并等待价值回归。如果市场价 格不向理论价值回归，那么可以在短天期的国债期货合约到期时进行交割， 获得现券；持有该现券并在长天期国债期货合约到期时进行交割，从而获 得理论价值。 跨期套利主要包括以下几种： （1）牛市跨期（牛跨）。套利者买入近月合约，卖出远月合约； （2）熊市跨期（熊跨）。套利者卖出近月合约，买入远月合约； （3）蝶式跨期。套利者可买入1份近月合约，卖出2份中月合约，买入1分远月 合约，相当于近月/中月牛跨+中月/远月熊跨，或全部交易方向相反，等 同于熊跨+牛跨。;跨期套利;跨品种套利;跨市场套利;简报结束