中国汽车流通协会 11 月（月初）.PDFVIP

行业点评研究报告 ●汽车行业 2012 年11 月8 日 中国汽车流通协会11 月（月初） 推荐 维持评级 汽车市场研讨视频会议纪要 分析师： 杨华超 ：（8621 ）2025 2681 ：yanghuachao@ 执业证书编号：S0130512050003 戴卡娜 ：（8610 ）6656 8028 ：daikana@ 执业证书编号：S0130512080002 特别鸣谢：张 熙 ：（8610 ）8357 4030 ：zhangxi_yj@ 1.事件 11 月7 日，我们在搜狐汽车事业部参加了由中国汽车流通协会主办的 11 月 （月初）汽车市场研讨视频会议，会 议主要分为五个部分，会议纪要如下： 2. 会议要点内容 一、2012 年 10 月全国乘用车市场产、销情况分析 （全国乘联会） 图 1：10 月乘用车产量 资料来源：中国乘联会，中国银河证券研究部 图 2：10 月乘用车终端零售销量 资料来源：中国乘联会，中国银河证券研究部 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业点评研究报告/汽车行业 图 3：10 月乘用车批发销量 资料来源：中国乘联会，中国银河证券研究部 图 4：2005-2012 年狭义乘用车月销量走势 资料来源：中国乘联会，中国银河证券研究部 1. 11 月份市场回顾 乘联会认为，11 月份销量超预期的主要原因是：受钓鱼岛事件影响，导致 10 月份日系车的购车者延后购买。另 外，从11 月初起国际油价震荡走低，国民经济企稳回升，导致四季度乘用车市场向好。 2. 对 11 月份的市场估计 乘联会认为，如果日本没有进一步刺激中国的举动，11 月份日系车市场会环比回升，否则会继续低迷，导致在12 月13 日国耻日会出现更大的示威游行。11 月是公务用车的购买高峰，年底是私车购买的加速期。预计11 月份乘用车 销量同比小幅增加。 3. 内资乘用车市场现状 根据乘联会的统计，2011 年广义乘用车批发销量同比增 5.2%，而内资企业为-3.4% ，终端销量同比增2.8%, 而内 资企业为-7.5%。2012 年 1-9 月份广义乘用车批发销量同比增6.4% ，内资企业为-0.7% ，终端销量同比增5.3%,而内资 企业为-1.3%。去年乘用车同比负增长最大的 10 家企业全部是内资企业，今年仍有9 家是内资企业。但是2012 年 9 月份内资企业狭义乘用车批发销量环比增长28% ，同比增长7.5%。10 月份内资企业狭义乘用车批发销量环比再增2.7% ， 同比增15.1%。连续两个月大幅度逆转，狭义乘用车内资企业的市场占有率从8 月份的26.4%增长到9 月份32.6% ，到 10 月份又升到33.9%。 逆转的原因是：一、每年从9 月到年底内资企业的月度市场占有率都小幅上升；二、日系车市场下滑，内资企业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 行业点评研究报告/汽车行业 额外得到一部分市场，三、近年内资企业在研发上大力投入初见成效。由于媒体宣传极少，内资企业快速技术质量进 步，消费者并不清楚。内资企业经过多年的积累，研发水平已经大大提高、研发人员比合资企业多3 倍、仅这两年就 投入200 多亿元促成了研发质的飞跃。从整车、发动机、自动变速箱、电子技术等方面都有重大突破。这两年在众多 投产的新车和换型车上表现抢眼，由于产品基本同质化，而价格便宜20%以上，赢得了一些市场。今年的汽车碰撞试 验，达到五星级的车型内资企业与合资企业打了个平手，今年内资企业仅前 10 个增量大的车型，就带来近50 万市场 增量，使今年自主品牌狭义乘用车有可能增长率由负转正。明年广义乘用车也可能由负转正。 二、2012 年 10 月乘用车终端价格走势分析 （安路勤） 图 5：市场均价降至13.88 万 图 6：10 月终端优惠指数走低，优惠力度加大 资料来源：安路勤，中国银河证券研究部 资料来源：安路勤，中国银河证券研究部 图 7: A