“实体滞”与“资产胀”并存是当前经济运行突出问题.docVIP

“实体滞”与“资产胀”并存是当前经济运行的突出问题 　　眼下的任务是要确保资金流向实体经济领域；要改善民营企业的生存环境；要提倡企业家精神，不能让投机主义过多地侵蚀财富的创造者；要通过改革扩大国内消费需求，以需求带动供给。 　　 　　8月11日，国家统计局公布了7月经济运行的数据。CPI和PPI仍然双双为负，其中CPI同比下降1.8％，PPI同比下降8.2％。（尽管有些学者坚持认为“CPI、PPI降幅的扩大是因为去年基数较高”，其实即使扣除7月份CPI受翘尾因素影响的-1.4％，比6月份-1.3％还是高出0.1个百分点。而PPI自去年8月以来同比增幅已是连续11个月持续下降。）进出口总值同比下降19.4％，前7个月累计贸易顺差1074.9亿美元，同比减少12.4％。与此同时，中国70个大中城市7月房价同比上涨1.0％。今年以来，70个大中城市房价环比已连续5个月上涨。 　　从经济运行的数据可以看出，一方面，资产价格，比如房价上涨势头依旧不减，在天量流动性的支撑下，尽管房价泡沫显现，却仍坚挺。另一方面，从PPI、贸易顺差等数据的同比下降，结合微观经济领域的现实情况，比如商业地产租金和工业用电量的下降，均可以看出实体经济领域的危机，远未去除。“实体滞”与“资产胀”并存，是当前经济运行的突出问题。 　　当前的经济形势，总体上已呈现复苏迹象，回暖信号开始明显，全年经济增长“保8”目标已经具备了坚实基础。但是，复苏的质量并不尽如人意，上半年GDP较去年同期增长7.1％，主要还是来自于投资的贡献。当下“实体滞”与“资本胀”问题的凸显，也意味着现实经济领域还有很多难题待解，光靠政府放松银根及加大基础设施建设力度等，无法完全解决问题。 　　“实体滞”与“资产胀”并存，究其原因其实并不复杂。从制造业的情况看，多数行业面临着严重的产能过剩现象，且过剩产能很难在短期内消化。而在中央为“保增长”，强调“适度宽松货币政策”的条件下，具体的经济实践往往容易突破“适度”的束缚，商业银行贷款迅速扩张，天量资金没能有效进入实体经济当中，而是大量的涌入楼市与股市。国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁近日告诫：根据他的??算，今年上半年有20％左右约1.16万亿元的信贷资金流入股市，30％左右约1.7万亿元的信贷资金流入了票据市场，推动金融泡沫的形成，同时也推高房地产价格。股市前一段时间的表现，已经呈现出“疯狂”的意味，而楼市住宅价格一路攀升，让人惊叹。今年以来超额发放的5.8万亿元银行贷款，再次被房地产业及金融套利集团扭转了方向。资产价格的快速上涨缺乏实体经济的支撑，那么泡沫的破灭是必然的结果。而这种虚高的资产泡沫的破灭，又将在经济复苏的过程中再次重创实体经济。 　　一个经济体要保持又好又快的发展，必须建设高效率的金融资本市场，并服务于实体经济。金融业要始终围绕服务于实体经济，同时保持相对稳定的杠杆水平，这是中国金融业能够应对国际金融危机的关键。同时金融业服务实体经济的效率和模式还有待改进。比如，中国银行业在此轮信贷扩张中的表现，揭示了银行同质化竞争，盈利主要依赖信贷收入，缺乏创新能力等问题，以及风险管理、激励约束机制等方面的漏洞，表明金融服务于实体经济的能力有待提高，继续深化金融业改革仍然十分迫切。同时，在中国银行业主导社会资金配置的情况下，货币政策的有效性很大程度上受到银行业微观行为的局限，因此货币调控也应关注结构优化、资产泡沫和防范系统性风险，确保金融稳定运行。尽管多数人认为此次发达国家的金融危机是创新过度造成的，但还是可以肯定地说，当前中国的金融创新还是相对落后。最直接的例证就是，目前一些真实融资需求还无法得到满足，中小企业、三农融资难问题尚不能得到有效解决，很大程度上与银行的产品创新不到位，风险管理能力不强有关。因此，在风险可控的前提下，在现阶段，结合不同区域和行业实际，重点开展与存款业务相关的，能满足实体经济发展需要的产品创新是非常必要的。 　　对于实体经济的“滞”和“冷”，应当给予更多的关注，因为国民经济的根本基础还在于实体经济的繁荣与健康。而目前这样一种经济困局的形成，并非单单某一个政策作用的结果，而是历史与现实交汇的产物。如同货币政策部门对于货币政策力度的把握，需要左右平衡，难免吃力一样，提振实体经济，亦有相当的难度。究其原因，是在这并不孤立的经济现象背后，有着复杂的、国际国内的体制与环境等多种因素。历史经验表明，优秀的大企业的崛起是一个国家崛起的核心和主要标志，而大企业的崛起是要有国家战略的。日本在战后不到30年的时间内，从战败国迅速成为令世人瞩目的经济强国，靠的就是“索尼”、“东芝”、“日立”等企业发起的“日本冲击波”。日本大企业崛起也经历了阵痛期，但最后终于以财团模式走出了困境。国企作为中国经济的核心竞争力所在，集中