上海最早股票买卖高潮.docVIP

上海最早的股票买卖高潮 　　上海是近代中国的工商业和金融中心。1880年前后的几年,上海在中国证券的发展史上具有重大意义。这期间,上海出现了仿照西方股份制企业创办的新型企业,并引发了买卖这种新型工矿企业所发股票的高潮。这种事情不仅在上海的历史上是空前的,在中国历史上,也是前所未有的创举。本期《上海最早的股票买卖高潮》对此作了较详细的介绍。 　　中国对南海诸岛及其附近海域拥有无可争辩的主权。其实,早在晚清时代,中国政府就曾向全世界宣示过中国对南海的渔业主权,并对中国渔民进行有效保护。 　　苏小和先生承续上期观察中国企业的五个维度,展开分析了《洋务运动时期的官商结合格局》,与日本明治维新相比较,详细解释了为什么洋务运动是清末历史上一个失败的企业运动。 　　 　　1840年后,西方新型股份制企业的组织方式,也随着鸦片战争后的资本主义势力进入了中国,对中国近??新式工商企业的创办,产生了相当大的刺激和借鉴作用。1872年,中国诞生了首家采用股份制方式成立的近代企业――轮船招商局。轮船招商局的诞生,表明这种西方式的企业组织方式已开始被中国人认识和接受。随后不到10年,采用这种新型股份制方式组织成立的近代企业,已从轮船招商局一家增至20多家。这些新成立的新式工商企业,无论厂址在那里,无一例外均以上海为中心募集资金和买卖股票,从而引发和掀起了上海买卖股票的第一次高潮。附表(见下页)是对这次股票买卖高潮概况的一个反映。 　　附表编排的是1882至1887年6年左右的时间中,《申报》上刊载的上海证券市场上新式企业股票价格的几个代表性时间数字。在此需要说明的是,表中第一栏即1882年6月9日的股票价格,是《申报》这一中国当时最主要的中文报纸刊载中国新式工矿企业股票价格之始。而最后一栏即1887年1月13日的数字,则是《申报》这一时期刊载股票价格的最后一次。《申报》之所以能在1882年6月9日开始刊载中国企业的股票市场价格,这本身就证明股票的交易和市场此前不仅在上海已经形成,而且已具有了一定的规模。 　　 　　开风气之先 　　 　　上海市场上股票交易之所以能在十年左右的时间里迅速出现并形成一定的规模,不仅与此前在华设立的外国股份制企业营业发达,利润优厚,投资者有厚利可得有关。更与这几年几家采用股份制方式成立的“官督商办”企业的经营状况较好有密切的关系。例如轮船招商局从成立的第二年起便按照章程规定每年发放10%的股息,并且此后不管经营状况如何,股息都无例外的照章发付。这种做法虽然一定程度上混淆了股票和债券在性质上的区别,但在当时的历史条件下,无疑却有助于坚定投资者的信心和树立本身的社会形象。再加上开平煤矿1881年已开始出煤,市场上公认其情景看好。上海机器织布局1880年登报公开招股,以发展前景光明,利润优厚相号召等等,都使得社会上对新式企业十分关注,把投资购买新式企业股票看成是获利的极好途径。 　　 　　这时,不仅官督商办的大型股份制企业如轮船招商局、开平煤矿、上海机器织布局等等,就是一些新成立的中小型工矿企业,也都汇聚上海通过发售股票筹集资金。当时上海出现了一个前所未有的股票交易的高潮。这一点,从附表的统计数字中同样可以得到验证:从表中的股票数量上看,1882年6月9日《申报》第一次刊登股票行情时,上市交易的股票只有10种,但时隔四个月,到当年10月27日,便已增加到19种,再过半年,到1883年4月12日时,更增加到29种,实际上,这6年期间先后出现的股票种类相加,已达到36种,增长速度不可谓不快。再从股票的价格上看,1882年全年的股票市场价格除极个别品种外,均超过股票的票面额或实收额,高的甚至超过一倍到二倍。几家大型企业的股票涨幅十分明显,如招商局原价每股100两,10月27日时股价已达255两;长乐铜矿每股100两的股票,涨至220两;开平煤矿每股105两,涨至218两;平泉铜矿每股105两,涨至246两等等。 　　 　　高潮遇挫 　　 　　这种股票大幅升水的现象无疑是当时上海证券市场上股票大受欢迎,形成高潮状况的一种反映。遗憾的是,由于1883年底上海爆发金融风潮,使得股价大幅下跌,这次高潮未能持续,到1884年底时,绝大多数的股票价格都跌到了票面额的一半以下,甚至有些不到股票票面价格的1/4。1885和1886年这种状况并没有什么改变,到1887年1月13日时,除少数经营较好的企业如轮船招商局、开平煤矿等企业的股票价格比1884年时稍有回升,但也只在票面额的一半左右徘徊外,剩下的依然不见起色,个别的如赛兰格点铜和沙岑开地公司的股票价格,甚至跌到了“形同废纸”的程度。这时候上市的股票数量,已经又减少到了只有12种。也就是说,上海80年代股票买卖高潮的高点在1882年,随后出现了下落,到1887年时高潮已