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利用现金流量评价上市公司的盈余质量 西安工程大学 JournalofXi’anPolytechnicUniversity 第24卷第5期(总105期)2010年lO月V01.24,No.5(Sum.No.105) 文章编号:1674-649X(2010)05-0666-04 利用现金流量评价上市公司的盈余质量 杨孝安,栗霞 (西安工程大学管理学院,陕西西安710048) 摘要:针对上市公司存在盈余管理和利润操纵的行为,利用现金流对上市公司盈余质量进行评 价,使投资者准确分析上市公司的财务报表.通过列举新会计准则下上市公司盈余管理的途径, 并介绍用于评价的主要财务指标,指出现金流量指标不受人为因素的影响,用于评价上市公司经 营业绩较为客观. 关键词:现金流量;上市公司;盈余质量 中图分类号:F062.4文献标识码:A 近年来,在我国上市公司快速发展的同时,也应清楚地看到有些上市公司的经营管理者出于自身利益 最大化的考虑,存在盈余管理甚至利润操纵行为,这使得上市公司财务报告质量存在许多问题.赵宇龙和 王志台¨对上市公司进行实证分析时发现我国资本市场存在功能锁定的现象,即会计信息的相关性主要 表现在会计盈余上,而现金流量则不具有价值相关性.赵春光则进一步发现会计盈余和现金流量与股 票价格都具有价值相关性,但同时证明现金流量的价值相关性低于会计盈余的价值相关性.上市公司会计 盈余一直是一个敏感的问题,然而,大量的研究表明上市公司的盈余质量低劣已经成为普遍现象,盈余管 理甚至利润欺诈的行为使投资者无法准确判断公司的真实情况. 本文通过建立现金流量评价指标,体现上市公司的盈利能力,判断上市公司的盈余质量,对以利润指 标为主的财务分析指标体系作了补充,能够抑制上市公司肆意操纵利润的行为,帮助投资者准确地对上市 公司经营,l绩做出评价. 1新会计准则下上市公司盈余管理的途径 1.】资产减值准备计提 在旧会计准则下,公司可以对八项资产计提资产减值准备,并在以后期间转回,达到盈余管理的目的. 新准则直接规定长期资产计提的资产减值准备不得转回,在一定程度上遏制了利润操纵的行为.但是新准 则扩大了计提资产减值准备的范围,对于投资性房地产,消耗性生物资产,金融资产等均应在期末判断是 否减值计提资产减值准备.另外,流动资产的跌价减值准备仍然可以转回,为盈余管理提供了空间引. 1.2公允价值计量 新准则规定在金融资产,非货币性资产交换,投资性房地产,债务重组,非同一控制下的企业合并的会 计核算中引入公允价值.从”公允价值”的实质来看,在很多问题的处理上都需要人为的判断,何况目前我 收稿日期:2010-05?26 通讯作者:杨孝安(1963一),男,陕西省周至县人,西安工程大学教授.E—mail:yxa0197@126.com 第5期利用现金流量评价上市公司的盈余质量667 国并不完全具备采用公允价值的经济环境.上市公司可以通过”灵活运用”资产未来现金流量估计的弹 性,对未来收益的估计以及折现率的确定按自身的需要在一定范围内人为调整;或者买通评估机构,与相 关评估人员合谋,来确定适合自己的公允价值,从而达到盈余管理的目的. 1.3无形资产摊销 新准则中,对无形资产的摊销不再仅仅局限于直线法,并且摊销年限也不再固定.因此,企业可能会通 过调节无形资产的摊销年限或方法来进行盈余管理.通过减少摊销年限和加速摊销来提高公司的业绩,或 者以相反的手法来降低业绩,达到盈余管理的目的. I.债务重组收益计入损益 旧准则规定债务重组收益计人”资本公积”科目.新准则规定,债务重组收益确认为营业外收入.上市 公司的控股股东很可能会在公司出现亏损的情况下,或者出于维持公司业绩或者配股的需要,通过债务重 组确认重组收益或者与上市公司以优质资产换劣质资产的非货币性交易,来改变上市公司的当期损益. I.5借款费用资本化 新《借款费用》准则给公司进行借款费用盈余管理指引了道路.新准则规定,如果相关资产的购建或 生产占用了专项借款之外的一般借款,被占用的一般借款的利息支出允许计人资产.根据新准则,公司可 能在一般借款的利息支出和符合资本化条件的资产上想办法.表现最明显是借款费用资本化,以在建工程 尚处在试生产,运行不稳定等借口,对利息费用年资本化,虚增资产价值和利润. 2评价上市公司的盈余质量 现金流中的现金概念是指库存现金,可以随时用于支付的存款和现金等价物.企业的现金流量通常分 为经营活动现金流量,投资活动现金流量,筹资活动现金流量3类.经营活动现金流量,是指所有能影响利 润表变化的营业活动,如产品销售,支付薪酬,购买原材料等.投资活动产生的现金流量,主要是指取得或 处分长期资产的活动,如购买土地使用权,建厂房,买设备或出售废旧机器等.筹资活动产生的现金流量, 是指导致企业资本及债务规