2010年世界经济走势、风险、影响和对策.doc

2010年世界经济走势、风险、影响和对策一、实体经济企稳回升，但经济复苏缺乏动力 　　主要经济指标同比收缩幅度减小，环比回升，但经济增长明显缺乏动力。国际货币基金组织(IMF)2009年10月份报告开始上调对2009年和2010年全球经济增长的预期(见表1)。我们估计2010年国际经济环境总体会好于2009年，但是各国经济在走出衰退后，经济增长缺乏消费的支撑，短期内将很难恢复危机前的高速增长。 　　 点击放大查看原图 　　(一)从季度数据看，发达经济体环比回升，同比降幅缩小 　　大规模金融救援和刺激计划的实施，主要经济体2009年第2和第3季度环比增长开始回升。第3季度，美国和欧元区经济环比分别回升0.6%和0.4%;受金融危机影响严重的日本、德国经济在连续4个季度收缩后，第2和第3季度环比连续两个季度增长，第3季度分别增长0.7%和0.3%。折年率，第3季度美国、日本和欧元区分别增长2.2%、1.6%和1.3%。同比看，主要经济体第3季度收缩幅度缩小，日本和欧元区收缩幅度仍明显大于美国。 　　(二)就业压力进一步增大，消费疲软仍是制约经济的主要障碍 　　金融危机带来的财富缩水、就业减少和消费信贷紧缩，使得发达经济体居民的可支配收入增长显著放缓，私人消费成为制约投资和贸易，影响经济复苏的主要障碍。美国非农就业已连续23个月下降，2009年11月份失业率仍然高达10%，居民可支配收入增长缓慢。美联储数据显示，美国消费信贷同比连续4个季度收缩，第3季度消费信贷逐月收缩，10月份仍在收缩;5月份以来美国消费者信心指数(1985年为100)维持在50左右，10月份和11月份在50以下。从季度数据看，日本私人消费第2和第3季度连续增长;美国私人消费环比继第1季度增长后，第3季度又开始增长;但欧元区私人消费第3季度仍在收缩。同比看，主要经济体私人消费下降幅度明显收窄。 　　(三)工业生产开始回升，但产能利用率仍处历史较低水平 　　美国工业生产指数(2002年为100)由2008年10月的106.2降至2009年6月的95.8，7月份以来连续5个月回升，11月份达99.4，但是同比仍然收缩5.1%。产能利用率由2008年10月的75.4%降至2009年6月的68.3%后，7月份以来连续5个月回升，10月份达71.3，但仍处于历史低位。制造业活动指数从2009年8月份开始连续4个月扩张，非制造业活动指数经过连续2个月扩张后，11月份再次收缩。欧元区工业生产经过5个月的连续扩张，10月份又开始收缩。同比看，2009年1-6月份，欧元区工业生产收缩幅度均在16%以上，9月份和10月份收缩幅度减小到13%以下。日本工业生产2009年3月开始回升，9月份和10月份不断走高。 　　二、全球经济再平衡难度加大 　　全球经济不平衡的调整需要主要经济体消费、储蓄和投资结构进行实质性调整，核心是消费行为的调整。2008年全球金融危机的爆发，可以看作是对全球经济不平衡的一次强制调整，美国是调整的中心。但是，发达国家庞大的经济刺激计划虽然在一定程度上减轻了经济危机的冲击，却在实质上阻碍了全球经济不平衡的调整难度。 　　(一)美国经济作为全球经济不平衡的核心，其经济结构尚未进行有效的调整 　　一方面，从消费支出在经济中的比重看，经济刺激计划和减税政策的实施，使得美国私人消费收缩小于国内生产总值，应对危机的政策在短期内进一步提高了消费占 GDP的比重。另一方面，从美国个人储蓄率看，20世纪90年代末期以来，由于过度消费，资金账户下个人储蓄率接近于零，国民经济核算账户下的个人消费处于历史低位。2007年由于次贷危机的扩散，家庭财富大幅缩水，个人储蓄率明显回升，但是2009年下半年，随经济形势的好转，个人储蓄率开始回落。 　　(二)全球经济不平衡的调整在很大程度上受跨国公司全球化战略的影响 　　以前的全球经济不平衡，主要存在于发达国家之间。而新一轮的全球经济不平衡，也存在于发展中国家和发达国家之间。这种新的现象归根结底是经济全球化背景下，跨国公司在全球扩张和逐利的结果，是全球产业转移和重新分工中，国际资本和发展中国家廉价要素的结合。在全球化趋势不会逆转的情况下，资本和其他简单要素的这种不对称分布，很难改变跨国公司的投资行为。同时，主要发展中国家较快的经济增长和较强的抗危机能力，进一步强化了跨国公司的投资行为。 　　(三)全球经济再平衡需要各国发展方式和治理结构进行有效的调整 　　消费拉动是美国等发达国家经济发展的基本模式，在市场经济条件下也最有效率。由次级房贷引发的经济危机，本质上是一次信用和债务危机。美国的过度消费在很大程度上是由于信用不受约束的过度扩张，其结果必然导致消费透支和信用危机。因此，就发达国家而言，消费拉动的发展模式不太可能进行调整，但是信用消费的治理和监