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人民币国际化路径的探讨 　　摘要:人民币国际化是指人民币我国以外的国家和地区内被接受,作为贸易结算手段并在一定程度上执行支付手段和价值储藏手段的过程。近十年来,人民币有向世界其他国家和地区流通的趋势,在一些国家和地区已经被广泛接受。人民币国际化在给我国带来收益的同时隐藏着不确定性,可能影响到我国经济的稳定,而如何在资本项目尚未完全放开的前提下推进人民币国际化是一个值得探讨的课题。本文讨论了在资本项目外汇管理维持现状条件下实现人民币国际化的路径,通过对厂商选择结算货币的分析可看出,签订货币互换协议等方式是实现人民币国际化的捷径。 　　关键词:资本项目;管制;人民币国际化 　　中图分类号:F822 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2010)10-0040-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.10.08 　　 　　一、人民币国际化概述 　　(一)人民币国际化发展现状 　　20世纪90年代末以来,随着中国经济的迅速发展,中国对外贸易规模的扩大,人民币开始在我国周边地区大量流通,甚至在部分国家人民币已被作为储备货币的一部分,人民币国际化的趋势愈发明显。中央银行也适时推进人民币的国际化进程,自2008年12月以来,中国人民银行与中国香港、韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷等6个国家和地区的货币当局签署了总额达6500亿元人民币的货币互换协议;2010年6月,中国人民银行又与冰岛签署了5亿美元(35亿元人民币)的货币互换协议①。另外,2008年12月24日,外汇局和中国人民银行启动了人民币跨境贸易结算试点工作,对广东省和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。2009年5月,试点地区扩大至上海、广州、深圳、珠海和东莞等市,2010年又扩大到江苏、山东等20个省市。此举将使人民币用于国际贸易结算,走出了人民币国际化的重要一步,人民币国际化已经从理论探讨发展到实际操作阶段。 　　(二)人民国际化对于我国的利与弊 　　人民币被其他经济体接受,成为国际化货币对我国而言有诸多好处:一是提高人民币在国际金融市场上的作用,能够在一定程度上推动国际货币体系朝着更加有利于我国经济发展的方向改革,增强我国在世界经济、政治上的地位和在国际事务中的影响力与话语权;二是人民币国际化可以使我国获取铸币税收益;三是有利于我国打造国际金融中心,争取金融资源与大宗商品的定价权;四是有利于我国金融机构、企业乃至整个经济体规避汇率风险,解决债务与收益货币不匹配的问题;五是有利于适度降低外汇储备规模,减少巨额外汇储备对货币政策的制约,并降低储备自身的风险[1]。但从近年来欧元的发展之路也可看出,人民币真正实现国际化也会带来一定的风险,其要求我国市场管理机构要有更强的风险管理能力和更加开放的市场:一是陷入所谓“特里芬两难”。这是指一国货币受到世界信任,在国际计价、交易和价值储藏中广泛使用,将会引起对该货币的需求大幅增加,进而导致货币升值和贸易逆差。当逆差积累到一定程度后,可能引起其他国家对该国货币的信任危机,进而削弱了其作为国际货币的基础。二是人民币国际化将不利于我国经济的稳定性,使金融市场和宏观经济变得更加容易波动甚至动荡,这将明显增加宏观调控难度。三是中国在本币国际化之后理应承担起平抑世界经济波动的责任,对外供应人民币的责任最终将使中国贸易收支状况趋于恶化,容易出现国际收支失衡。四是如果人民币币值不稳定可能遭受国际化逆转风险,即人民币国际化程度出现反复甚至出现被其他国际货币替代的风险。 　　二、人民币国际化问题研究现状 　　在20世纪80年代末就有国内学者开始了人民币国际化问题的研究,但主要的研究是从上世纪90年代开始。早期理论界对于人民币国际化问题的研究,基本等同于对人民币如何实现自由兑换的研究。 　　更多的学者提出了人民币国际化的路线图。这些研究的成果基本一致,即人民币首先在大陆及港澳台实现自由流通,随后在周边区域,继而在全世界实现流通,这需要较长的一段时间。实际上,如前所述,人民币在周边地区已实现了某种程度的流通。按照此种思路,21世纪初有学者开始将人民币的区域化作为实现国际化的一个发展阶段并进行了讨论,随后则进一步提出了人民币国际化的发展阶段和战略构想[2]。潘理权分析了目前制约人民币国际化的基本因素,认为推动人民币国际化的重点应在于实现人民币的区域国际化[3]。李?(2002)分析了人民币在周边国家流通的现状及人民币区域化的收益和成本,提出推进人民币区域化具体的方式[4]。李晓等(2006)则在分析了人民币亚洲化的可行性和必要性之后,提出了人民币亚洲化的策略和路径选择[5]。李富有(2004)从亚洲货币合作的角度建议在次区域内先实行平行主导货币区域化,