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财务管理 习题4 复习题 1.在期望值相同的情况下,标准离差越大的方案,其风险( ) A 越大 B 越小 C 二者无关 D 无法判断 答案:A 2.以下关于经营风险的论述正确的是( ) A.只与企业的内部因素有关,与外部因素无关. B.是因借款带来的风险 C.通过企业经营者的努力,可以完全避免 D.是生产经营上的不确定性带来的风险. 答案:D 3.投资者把确定收入变为未来不确定收入而要求的风险因素补偿被称为（ ） A 风险价值 B 通货膨胀价值 C 变现力价值 D 货币时间价值 答案：A 4. 当两种证券完全正相关时,由此形成的证券组合（ ） A.能适当地分散风险 B.不能分散风险 C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值 D.可分散全部风险 答案:B 5.某投资者的投资组合中包含两种证券A和B,其中30%的资本投入A,预期收益率为12%;70%的资本投入B,预期收益率为8%,则投资组合预期收益率为( ) A. 10% B.9.2% C.10.8% D.9.8% 答案:B 6.下列有关风险分散的论述正确的是( ) A.当两种证券为负相关时,相关系数越大,分散风险的效应越小. B.当两种证券为正相关时,相关系数越大,分散风险的效应越大. C.证券组合的风险低于各种证券风险的平均值. D.证券组合的风险高于单个证券风险的平均值. 答案:A 7.通过投资多样化可分散的风险是( ) A.系统风险 B.总风险 C.非系统风险 D.市场风险 答案:C 二、多项选择题 1.下列情况引起的风险属于可分散风险的有( ) A.经济衰退 B.新产品试制失败 C.银行利率变动 D.劳资纠纷 E.高层领导辞职 答案:BDE 2.财务风险的来源有(　) A.企业资本利润率与借入资本利息率差额的不确定性 B.借入资本对自有资本比例的大小 C.生产经营上的不确定性 D.投资的预期收益率 E.企业的加权平均资本成本 答案:AB 财务风险是由于举债经营产生风险. 3.降低经营风险的途径有(　) A.增加销售量 B.提高产品售价 C.增加固定成本 D.提高变动成本 E.增加借入资本 答案:AB 通常用息税前收益的变动幅度来衡量经营风险. 三、计算题 1.某公司投资于一种普通股股票,该股票一年期的预期收益率和发生概率如表 要求:计算该股票的期望收益率和标准差 该股票的期望收益率为: 该股票的标准差为: 2.无风险证券的收益率为6%,市场投资组合收益率为12% 要求:(1)计算市场风险溢价 (2)如果某一股票的 系数为0.8,计算该股票的预期收益率 (3)如果某一股票的必要收益率是9%,计算其 系数. (1)市场风险溢价= (2) (3) 3.某公司持有由三种股票构成的证券投资组合,其 系数分别为2，1.5,0.6.它们在投资组合中所占的比重分别为60%,30%,10%.股票的市场收益率为15%,无风险收益率为12%. 要求:计算该证券组合的预期收益率. 四、案例 某公司有A、B两个投资机会，假设未来的经济状况为繁荣、正常、衰退。 A、B两个项目预期收益率及发生的概率 分析:公司应投资于哪个项目 A项目预期收益为:0.3×90%+0.4×15%+0.3×(-60%)=15% B项目预期收益率为:0.3X20%+0.4X15%+0.3X10%=15% A项目的风险: B项目的风险 所以投资于B * * 50% 30% 20% 10% -10% 预期收益率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 发生概率 - - 1.0 合计 10% -60% 0.3 衰退 15% 15% 0.4 正常 20% 90% 0.3 繁荣 B预期收益率 A预期收益率 概率 经济状况