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国外水务产业投融资经验及对我国的启示 　　摘 要：水务产业的投融资方式受水务产业经营主体的组织形式和各国的政策环境、经济环境、行业演变历程等因素影响，国际上水务产业投融资并无统一模式，比较具有典型代表意义的水务产业运营模式有：以英国为代表的完全私有模式、以法国为代表的特许经营模式、以美国为代表的公有为主模式、以荷兰为代表的公有私营模式，各种不同的经营模式决定了各自的投融资方式，文章主要对这几种国际流行的模式进行分析，并从中发现对我国水务行业投融资的启示。 　　关键词：水务产业 投融资 启示 　　中图分类号：F550.66 文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2011）01-099-03 　　 　　水务产业本身具有资本密集型的特点，无论是自来水行业还是污水处理行业，其发展都对资金有着高依赖性。近年来，我国各地水务产业的发展也屡屡遇到资金的瓶颈，亟需通过创新水务产业的投融资机制来解决水务产业的融资需求。国际上水务产业投融资运作比较成功的有四种模式，分别为以英国为代表的完全私有模式、以法国为代表的特许经营模式、以美国为代表的公有为主的混合模式、以荷兰为代表的完全公有模式，这四种模式虽然经营方式各自不同，但都在自己的国家内取得了相应的成功，可以通过对这些模式的运营特点的分析，来为我国水务产业投融资机制创新发展提供一些有益的启示。 　　一、英国模式：完全私有 　　英国模式指完全私营管理模式，主要是指英格兰和威尔士实施的模式。这些地区的水务公用事业单位从20世纪80年代开始改制为私有股份公司上市，并且设施由私营公司进行管理。 　　1.英国水务行业发展历程。二战前后，随着工业革命以及经济增长的推动，英国水务行业呈现高度分散的格局，拥有超过1000家的供水实体和大约1400家排水实体。自上世纪70年代初开始，在英格兰及威尔士地区，水资源管理体制发生了两次改革：第一次是根据1973年水法，实际按流域分区管理，合并、整顿，成立了10个水务局，流域内不再按过去的行政区划分和受其管辖权的限制，每个水务局对本流域与水有关的事务全面负责，统一管理，水务局不是政府???构，而是法律授权的具有很大自主权、自负盈亏的公用事业单位；第二次大的变革是在上世纪80年代中后期，在1986年政府宣布通过立法使水务局转变为股份有限公司，其目的是使水务局可不受对公共部门的财政限制和政府的干预。在1989年水法颁布后，水务局便成为国家控股的纯企业性公司并改称为水务公司，负责提供整个英格兰和威尔士地区的供水及排污服务。到1995年，政府出售了其持有的水务公司股票，实现了从私有化的水务公司中完全退出，扩大了水务公司股份在资本市场的活跃空间。 　　2.英国水务行业投融资方式。自20世纪80年代的私有化改革以后，股权融资成为水务企业的主要融资途径，政府补贴基本取消。同时，对水务行业的投资额不断增加，上世纪80年代，处于国有化时期的英国水务行业年投资额仅为17亿英镑（按2006年价格指数计算）。而市场化后的1990年至2005年，英国水务公司共投资500亿英镑，年均投资额33亿英镑，几乎翻了一番，大大弥补了过去的投资不足。 　　英国在实施私有化的同时大力加强了投融资监管，以资本结构监管为主，辅以一系列相关的监管工具，包括受监管业务隔离原则、特别行政管理、危机预警机制、信用评级要求、资本维护共同框架等。OFWAT（英国水务管理办公室）每隔5年都要公布一次草案，规定水务公司可征收的水费、用于投资的资金额，以及可赚取的利润额等等，由于监管机构制定了严格的标准和实施时间表，运营成本大大降低，在过去10年内水务行业单位成本每年下降3%。 　　3.英国模式投融资特征。英国政府将水务产业投融资责任全部转移给水务公司，政府负责对水价和投资的监管。这种完全私有化的水务项目投融资模式同时也成了水务监管体制最为科学和完善的国家。这种模式的特点是：将水务投融资的完全市场化和水务监管的政府化实现完整结合。市场行为和政府行为在水务产业投融资方面各司其职，保障了市场的有效性和公平性。 　　二、法国模式：特许经营 　　法国水务模式是在保留产权的公有性质前提下，通过委托经营合同引入私营公司参与水务设施的建设和经营。法国模式的本质是将水务产业设施外包给私营企业，但是私营企业不能拥有设施的所有权。 　　1.法国水务行业发展历程。法国早于19世纪中叶就开始了水务私有化，但法国与英国不同，法国水公司没有完全私有化。政府不仅直接管理供水，而且直接投资经营。20世纪80年代前，法国水务市场上有6家私营公司，他们有能力管理整个行业从上游到下游的所有活动。80年代后，经过一段时间的并购重组后，法国只剩下三家私营公司，分别是威立雅水务、苏伊士水务和萨尔水务。威立雅水务与苏伊士水务是全球最大的