宏观经济中因与果―2011年诺贝尔经济学奖述评.docVIP

宏观经济中的因与果―2011年诺贝尔经济学奖述评 　　 编者按：不得不承认，诺贝尔经济学奖颁发的意义已远远超出学术奖励的本身。作为每年一次的“全球盛典”，诺贝尔经济学奖的颁发对全球经济运行的研究与实践具有重要的导向性意义。2011年诺贝尔经济学奖将关注的焦点转向宏观经济研究中的因果关系分析，这对处在后危机时代低迷不振的全球经济，或暗示了研究与反思经济运行的方向之一。本刊持续关注2011年诺贝尔经济学奖颁发带给我们的启示，本期专门选发探究“宏观经济因与果”的文章一篇，以飨读者。 　　2011年10月10日，瑞典皇家学院宣布，将2011年诺贝尔经济学奖授予美国学者托马斯#8226;萨金特(Thomas J. Sargent)和克里斯托#8226;西姆斯（Christopher A. Sims），以表彰他们在“宏观经济中因果关系的实证研究”方面做出的贡献。为此，他们将共同获得1000万瑞典克朗（约合156万美元）的奖金。 　　 　　获奖理论背景 　　当我们试图分析宏观经济中的因果关系时，难点之一是这些事件往往存在双向关系。一方面，政策会影响经济；另一方面，经济反过来又会影响政策决策。在这方面，一个典型的例子发生在20世纪70年代，由于油价上涨和较低的生产率增长导致通胀率上升，因此20世纪80年代初的许多国家改变其政策以抑制通胀。但事实上，很难确定宏观经济的后续走势是取决于政策转向，还是货币和财政政策之外的其他因素反过来作用于政策。该过程中，对未来的预期是这种交互关系的主要影响因素。私人部门对未来经济和政策的预期，会对工资、储蓄和投资方面的决策产生影响；同样，经济政策的制订也会根据私人部门的发展预期进行调整。 　　理性预期的思想最初是针对适应性预期（Adaptive Expectations）的非最优特性而提出。简单来说，理性预期理论认为，政府的政策与人们的预期常常互相作用，对任何一项政策，理性经济人都会调整自己的博弈策略，其结果是使政策失效。对上述问题而言，在萨金特和西姆斯的实证研究方法之前，主要是基于凯恩斯主义的宏观经济理论框架建立线性方程组，以解释宏观经济时间序列、经济预测分析以及政策效果检验等。在利用历史数据解释宏观经济因果关系方面，这样的大型模型起初似乎是有效的。但20世纪70年代之后，当大多数西方国家经历了高利率、高通胀、产量增长缓慢和高失业率的滞涨局面时，基于凯恩斯主义的宏观研究模型的不稳定性开始暴露出来。 　　借助先进的计量工具方法，萨金特和西姆斯对于经济政策与宏观变量（如GDP、通货膨胀率、就业和投资等）之间的因果关系进行了解答，解释了经济政策的临时变动及其他因素是如何影响实体经济的，其研究所强调的正是“预期”。根据他们的研究，我们有理由相信，超预期的经济政策变动会比预期变动造成更大的影响。然而，区分预期和非预期政策效果是很难的。利率或税率变动不能简单地定义为冲击，在某种意义上，至少有一部分变动是可以预期到的。此外，超预期政策变动对宏观经济的影响还取决于其是否独立于其他冲击因素及由此引发的经济反应。在这方面，萨金特展示了结构性宏观经济学如何分析经济政策的长期变化，该方法主要用于研究当家庭和公司随着经济发展调整他们的预期时，宏观经济中各种变量的关系；西姆斯开发出VAR计量分析方法，用以分析经济政策的临时变动以及其他因素如何影响现实经济，从中我们可以了解到国家政策及其他因素变化所带来的影响。尽管萨金特和西姆斯独立从事研究，但他们的研究贡献在很多方面是互补的。 　　 　　获奖理论的演进、内容及相关应用 　　托马斯#8226;萨金特：结构化估计和主动预期 　　在萨金特从事研究的时代，包括前诺贝尔经济学奖得主卢卡斯、菲尔普斯和普雷斯科特在内的许多经济学家，推翻了当时基于简化模型的宏观经济研究范式，提出了一套新的宏观经济学理论，其中预期发挥着举足轻重的作用。他们坚持认为，宏观经济理论和实证方法迫切需要重建。新的理论从代表性经济当事人的微观行为入手，在完全信息和理性的假设下，推导出总量经济行为；在工具上，擅长随机动态规划及基于此的时间序列计量。应当说，现代的实证宏观经济研究在很大程度上依赖于结构化估计方法，而萨金特正是该方法的主要贡献者。 　　早在1970年代中期，萨金特就发表了一系列具有广泛影响力的论文，详细论述了理性预期如何影响宏观经济，并推翻了某些统计无效的实证分析结果，从而对政策抉择产生了深远影响。与其他研究人员相比，萨金特更注重将主动预期（Active Expectation）纳入到考虑范围内，并基于现实数据来评估相关理论。因此，他能够说明为什么早期的一些研究存在错误，以及如何建立新的、更准确的测试模型。萨金特的一般算法是基于微观经济基础，构建结构性宏观经济模型进行测算和估计，除描述性政策外，模