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我国上市公司公允价值信息的价值相关性 　　【摘 要】 文章通过运用价格模型和收益模型的分步回归,对新会计准则颁布后我国上市公司公允价值信息的价值相关性进行研究。发现在股价模型中,每股不以公允价值计量模式进行后续计量的净资产和每股以公允价值进行后续计量的净资产,对于股价来说都具有价值相关性;在收益模型中,由公允价值变动损益产生的超额每股收益对年度回报率有显著的解释能力。我国上市公司与公允价值相关的信息具有一定的价值相关性,新会计准则对公允价值的引入,在一定程度上提升了财务报告的信息含量。 　　【关键词】 新会计准则;公允价值;价值相关性 　　 　　一、研究背景 　　 　　2006年2月15日财政部公布的新《企业会计准则》,除部分长期资产减值转回和国家控制企业关联方认定等极少数问题外,实现了与国际财务报告准则的趋同。我国在考虑国情的基础上,全面引入了公允价值计量属性,在38项具体准则中,分别有19项具体准则和12项具体准则在初始计量和后续计量中涉及到公允价值的运用,有14项具体准则在信息披露中涉及到公允价值的运用。 　　我国新会计准则的基本准则中提出了财务会计报告的目标:向财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息,反映企业管理层受托责任履行情况,有助于财务会计报告使用者作出经济决策。而且对会计信息质量也提出了同时保证可靠性和相关性的要求,企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告,如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息,保证会计信息真实可靠、内容完整;企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策需要相关,有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况作出评价或者预测。 　　新会计准则中受托责任观与决策有用观的融合、可靠性和相关性的兼顾,为公允价值计量模式的引入奠定了基础,同时为公允价值的运用提供了支持,这也为研究我国企业执行新会计准则后是否提高了财务报告的价值相关性,尤其是公允价值相关信息的价值相关性提供了契机。新会计准则实施后,企业、投资者和监管部门关注的问??是公允价值的有用性究竟如何,公允价值信息是否具有价值相关性?本文拟在借鉴国内外相关研究成果的基础上,对这些问题进行了研究,以期为我国企业的信息使用者和监管机构提供有益的参考。 　　 　　二、基于我国国情的会计信息价值相关性分析 　　 　　价值相关性本身并没有明确的定义,多数学者认为,会计信息的价值相关性就是指会计信息是否有助于信息使用者的决策。对价值相关性的研究多是基于准则制定目的的研究,判断会计数据的有用性或潜在的有用性。价值相关性与会计信息质量特征中的“相关性”并非相同的概念。相关性是指会计信息系统提供的会计信息应该与使用者的决策相关(杜兴强,2005)。两者的共同之处在于,二者都是指会计信息与信息使用者的决策相关,但会计信息的相关性是会计信息本身的质量特征,是在会计信息提供给信息使用者之前就已经存在的特征,而会计信息的价值相关性则是基于准则制定角度对会计信息对信息使用者是否有用的判断,是通过分析会计信息提供给信息使用者后,信息使用者的反应来确定的。具有相关性质量特征的会计信息可能从准则制定的角度看对信息使用者具有价值相关性,具有价值相关性的会计信息一定是具有相关性这一质量特征的。 　　会计信息立足于我国国情分析会计信息的价值相关性,就要从我国会计准则的制定目标入手,判断会计信息是否能够满足我国财务报告的目标和对会计信息的质量要求。在新会计准则颁布以前,我国财务报告的目标是以受托责任观为主的,在会计信息的相关性和可靠性两个质量特征中也更侧重可靠性。我国长期对会计信息可靠性的重视,使会计信息能够满足受托责任观的要求,并具备了可靠性,但在相关性方面有所欠缺。新会计准则同时强调了决策有用观和受托责任观两个目标,并全面引入公允价值这一计量属性,注重了会计信息的相关性。从我国目前的情况来看,会计信息若要具备价值相关性,就需要相关、及时、可理解并且还要满足投资者对透明度的要求。相关性是会计信息具有价值相关性的必要条件,我国投资者近年来对资本市场和企业会计信息的关注使会计信息的及时性也显得尤为重要,但投资者的信息获取途径有限、信息处理能力不成熟,又要求会计信息要有充分的透明度并易于理解。唯此,信息使用者才有可能对会计信息作出正确的投资决策,会计信息对于信息使用者来说才真正的“有用”。 　　 　　三、新准则颁布后公允价值价值相关性的实证检验 　　 　　(一)国内外相关文献综述 　　国外对公允价值的价值相关性和信息含量的实证研究基本集中于1991年FAS107《金融工具公允价值的披露》公布之后,研究的主要对象是金融工具的价值相关性和信息含量,这些研究多数选取商业银行的数