豆油与棕榈油价差套利跟踪_Image_Marked.pdf

豆油与棕榈油价差套利跟踪 金石期货研究所 高岩 概要 一、影响豆棕价差变化的内因出现变化 二、豆棕价差套利机会正在进行 一、影响豆棕价差变化的内因出现了哪些改变 • 1）在07年棕油上市前呈现消费主导价格： • 棕榈油在二、三季度是消费旺季；豆油在节 假日是消费旺季；消费对价格起主导作用。 • 2 ）在棕油上市后逐步呈现供应主导价格 • 在消费逐步变得稳定增长的前提下，棕榈油 在旱季供应减少，雨季供应增加；而豆油仍然受 季节性供应影响。 • 消费对价格的影响退居其次，而产量对价格 的影响逐渐增加。 首先：棕油季节性消费特征弱化的原因 1、消费旺季的增量消费通过进口量的 增加得到弥补，供应充足。 2、棕油淡季的消费正由低熔点棕榈油 供应的增加而稳定增长。 增 量 的 消 增 供 费 加 小 完 加 来 于 月 13-21 全 71-21 2 弥 量 求 增 1 3-21 口 存 可 补 的 月 91-11 进 库 的 1 1 以 度 口 情， 月 港 5-11 22-01 费 月 通 供 0 况 油 1 油 8-01 过 榈 榈 需。 42-9