新技术产业链专题-激光显示的未来.doc

新技术产业链专题-激光显示的未来 行 业 深 度 研 究 报 告 电子 “新技术”产业链专题 1-激光显示： 大屏显示的未来，显示国产化大机遇 行业评级推荐 评级变动首次评级 核心观点 1. 激光显示：大屏显示的未来 新技术取代传统技术关键在于核心性能指标有质的飞跃，激光光源在亮度 （5万流明）、寿命（2万小时）、色域（93%）、能效（450lm/w）等 方面远超传统光源（氙灯、汞灯、LED），因此激光显示是显示技术发展 的必然趋势。 2. 渗透路径：电影放映机—工程投影机—激光电视—消费级投影仪 成本优势决定新技术的产业化时间，屏幕越大激光显示的成本优势越显 著，我们判断激光显示的下游渗透规律是由高流明往低流明渗透：电影放 映机（15k流明以上）—工程投影机（5k-15k）—激光电视（3k-5k）—消 费级投影仪（3k以下）。 3. 2015年是激光显示元年，未来三年快速渗透，2018年市场规模 850亿 随着行业法规的推出和技术的成熟，众多行业大厂在 2015开始出货激光 显示产品，标志着激光显示时代的真正到来，未来三年是渗透率由 10%-60%的重要阶段，我们测算到 2018年国内激光显示市场规模达 850 亿元（影院、工程类、激光电视、消费级分别为 40、160、640、10亿）。 4. 激光显示是显示技术国产化的绝佳机会 目前的主流显示技术（LCD、LED、LCD/DLP投影、OLED）核心技术均 掌握在欧美日韩国家，激光显示技术我国 20世纪 80年代开始研发，研发 进度基本同步于发达国家，拥有全球超过 15%的专利（仅次于美国和日 本），是我国争夺显示技术话语权的绝佳机会。 5. 光源和整机最受益，纯激光、ALPD和激光 LED混合技术差异化竞争 相比较传统投影，激光投影产业链变革主要在光源和整机环节，这两个环 节是激光显示趋势最受益的部分；技术路线上，纯激光技术优势是亮度和 色域表现最佳，ALPD优势是在 10k流明以下性价较高，激光 LED混合 技术在 3000lm以下有一定价格优势。 6. 迪威视讯：激光显示行业绝对龙头 激光显示产业链相关上市公司有：迪威视讯，海信电器，四川长虹； 我们重点推荐国内激光显示行业绝对龙头--迪威视讯（300167）： （1）激光光源技术全球领先：背靠中科院技术，经过四年研发，公司的 纯激光显示技术全球领先；公司是全球范围内五家通过好莱坞 DCI认证的 电影放映机品牌商之一； （2）激光显示产品放量可期：绵阳生产基地拥有 1500台年产能，产品今 年 6月份开始出货，约 10台/月销量，处于产业化初期，预计明年开始放 量； （3）公司智慧城市业务订单饱满，业绩稳定； （4）IDC+光纤+优惠政策，综合优势明显，未来贡献持续稳定业务； （5）我们预计公司 2015-2017年净利润分别为：0.02亿、1.8亿、2.8 亿，合 EPS0.01元、 0.60元、0.93元，给予 17PEX35，目标价 33元， 对应 100亿市值。 证券分析师：华中炜 执业编号：S0360512040001 电话：021 邮箱：huazhongwei@hcyjs4 联系人：张健 电话：021 邮箱：zhangjian@hcyjs 联系人：张劲骐 电话：021 邮箱：zhangjinqi@hcyjs 公司名称及代码 评级 迪威视讯（300167） 强烈推荐 36% 136% 15-06 2015-07-10～2015-06-22 沪深300 电子 相关研究报告 行业表现对比图(近 12 个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 电子 2015 年 12 月 8 日 行业深度研究报告 目录 一、激光显示：大屏显示的未来 ................................................................................................................................ 5 1.1 激光显示技术概述 ........................................................................................................................................ 5 1.