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中国海外投资的回顾与展望 　　到2009年底，我国海外直接投资也就是非金融投资大约已经达到2300亿美元，加上各种金融债券投资，我国在海外的总投资大约已经达到2万亿美元。这个数目大大高于改革开放30年来我国吸引的大约8000亿美元的外国直接投资。即使算上外国对外国金融类的投资，如证券，外资对我国的投资总额也小于我国对海外的投资规模。 　　 　　到2009年底，我国海外直接投资也就是非金融投资大约已经达到2300亿美元，加上各种金融债券投资，我国在海外的总投资大约已经达到2万亿美元。这个数目大大高于改革开放30年来我国吸引的大约8000亿美元的外国直接投资。即使算上外国对外国金融类的投资，如证券，外资对我国的投资总额也小于我国对海外的投资规模。 　　所以这些年来。我国实际上已是资本输出大国。不过，我国海外投资和外国在华投资在效益上大不一样。外国在华投资拿走的利润大大高于我国海外投资的效益。这是因为我国对海外的投资与外国在华投资的形式有很大不同。外国对华投资是直接投资大于证券投资，产业投资大于债券投资。我国是证券投资大大高于实业投资，政府投资大大高于企业的商业投资。西方国家对这种政府投资起了一个新名称，叫国家主权投资。 　　譬如，我国光是在美国一个市场，就投入了大约1.5万亿美元的债券投资，而实业投资不过是几百亿美元。数量根本不可比。这种现象说明了很多问题。 　　 　　投资效益比较 　　 　　目前，西方在华投资每年从中国拿走的投资利润数量相当可观。在金融危机后的西方市场一片冷清低迷的时候，西方企业却从中国大赚特赚。通用汽车公司在美国已经进入破产程序，但在中国的投资公司效益却出奇得好。 　　而我国在海外的投资，债券的利率超不过5％。而企业的投资不仅难以获得回报，有时还有着大量亏损。前几年有TCL投资法国汤姆森损失惨重，近年有联想集团投资美国的IBM，也是多年亏损。这种状况令人遗憾。 　　西方国家在中国很少有证券投资。其在中国的股票投资和房地产投资加起来也不过区区几百亿美元，但对中国企业产权的投资却达到八九千亿美元。我国有一大批企业产??落人外资之手，甚至整个行业的产权都掌握在外资手中，如汽车行业。外国投资在中国的投资产出约占我国GDP的1/4，占我国对外出口额的大约50％。 　　这样比较下来之后，我们可以看到没有海外财富的滚滚涌人，西方国家根本不能达到今天的这种富裕。 　　要实现财富的持续增长，拓宽财富增长方式，中国必须对外开拓，利用海外资源。但目前的情形是，海外投资并不是一件容易的事，实施的后果也不尽理想。 　　 　　我国海外投资的回顾与战略选择 　　 　　我国的海外投资从上世纪90年代开始，当时每年的海外投资不过几亿或十几亿美元计算，到2002年也仅有27亿美元。自那以后，海外投资数量开始出现较快增长，年均增速66％，2008年我国对外投资额达到了560亿美元，境外中资企业雇用的外方员工约有46万人。 　　截至2007年，中国近7000多家境内投资主体在全球173个国家(地区)设立直接投资企业超过1万家，对外直接投资累计净额1179.1亿美元。2008年底，中国企业境外投资已达1840亿美元。2009年，这个数字估计可达2300亿美元。 　　近年来，我国企业“走出去”在境外从事的并购活动越来越多。2009年，仅在澳大利亚，我国企业就收购了近500亿美元的资源项目。 　　目前，我国境外金融资产已接近2万亿美元。尽管遭遇了金融危机，全球跨国投资出现大幅度下降，2009年全球跨国投资比2008年下跌了约30％，但中国企业对外投资的步伐依然强劲。根据国家发改委统计，2009年限额以上非金融类企业境外投资项目中方协议投资额达到了490亿美元。中国商务部日前公布，2009年非金融类境外投资总额达到433亿美元，比上年增长了6.5％，为历史最高水平。2010年中国企业的非金融类境外投资规模有望达到480亿美元，可再创新高。 　　当然，今年对海外投资的规模还要看政府宏观调控的变化，如果货币政策继续保持宽松充裕的状态，中国企业将更有能力海外出击。如果今年流动性相对减弱，我国的海外投资也会受到影响。我国的货币政策主要根据通胀率的变化，如果今年国内和国际间不发生较高的通胀，那么形势对我国企业的海外投资更有利。 　　回顾改革多年来的发展历程，海外投资充满坎坷。日本在上世纪80年代后半期掀起了海外投资的高潮，最多的时候一年向海外投出上千亿美元。通过国际间的比较，可以看出我国海外投资的规模仍然较小。这里面有一个因素，日本当年掀起海外投资热潮，是因为日元出现大幅升值，海外资产变得便宜，导致日本企业在海外大肆出击。 　　所以，一个国家的海外投资往往与本国的货币状态有关。如果本国货币处在一种低估状态，这时去海外投资