农产品行业：寻找繁荣过后的从容.doc

农产品行业：寻找繁荣过后的从容 行业内重点公司推介 公司代码 公司名称 投资评级 #0046990#0046990#0046990876 新希望 推荐 #0046990#00469902548 金新农 推荐 寻找繁荣过后的从容-2#004699011 农业中期策略 策略策略报告要点 不同于 2#004699011 年年度策略的视角，半年策略我们通过更加全面的视角寻找各 个子行业可能出现的投资机会。 基于常规逻辑，我们可能看好农业的逻辑主要有两个，一个是长期行业整合， 行业个体步入产品量价齐升的快速成长通道；另一个是由于短期供求变化， 产品量价变化带来短期行业个体业绩超预期。 第一个逻辑：长期行业整合 基于整合的逻辑，我们长期看好种子行业、生猪和饲料行业。相对于生猪和 饲料行业来说，种子行业由于受下游需求影响和获得政策支持处于加速整合 的状态。 ??#0046990 种子行业： 种子行业目前处在一个比较尴尬的时点上，既非常乐观又不太乐观。非常乐 观的是种子行业的发展进程进行到一个遭遇瓶颈的时点--亟待进一步改革， 国家从去年已经开始做出一系列涉及改革规范的行动。不太乐观的是，短期 来看当市场对改革政策出台的预期已经相对充分，相关细则迟迟不露面，超 预期的概率不大；长期来看，我们非常看好未来十年内种子行业的整合进程， 必将涌现出一批大规模、强实力的种子行业上