庞大汽贸集团股份有限公司第一期短期融资券主体评级报告 14.pdfVIP

短期融资券主体信用评级报告 庞大汽贸集团股份有限公司 2015 年度企业信用评级报告 大公报D 【2015】521 号（主） 信用等级：AA 评级观点 庞大汽贸集团股份有限公司 （以下简称“庞大集 受评主体：庞大汽贸集团股份有限公司 评级展望：稳定 团”或“公司”）主营汽车销售和售后服务业务。评 级结果反映了大型汽车经销商面临较好发展前景和 机遇，公司具有较大规模优势以及售后服务业务发展 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 迅速等优势；同时也反映了国内汽车经销行业盈利水 项 目 2015.3 2014 2013 2012 平较低，2014 年我国汽车市场增速下降明显，公司资 总资产 629.22 677.46 650.64 628.88 产负债率处于很高水平、消费信贷担保存在一定代偿 所有者权益 122.99 122.64 91.04 88.75 风险以及盈利能力有所下滑等不利因素。综合分析， 营业收入 137.14 603.15 639.85 577.97 公司不能偿还到期债务的风险很小。 利润总额 0.94 4.67 7.89 -4.47 预计未来1～2 年，公司主营业务构成总体将保 经营性净现金流 -6.25 56.41 111.92 -19.97 持稳定，大公对庞大集团的评级展望为稳定。 资产负债率（%） 80.45 81.90 86.01 85.89 债务资本比率（%） 78.43 80.21 84.55 84.31 主要优势/机遇 毛利率（%） 10.76 10.34 11.03 10.55 ·我国汽车经销行业拥有广阔发展前景，大型多品牌 总资产报酬率（%） 0.15 0.69 3.34 1.36 汽车经销商将成为行业利润的主要分享者； 净资产收益率（%） 0.28 1.07 2.37 -9.31 ·2014 年 10 月，国内停止实施汽车品牌授权经销商 经营性净现金流利 备案，汽车零售业态将更加多元化，多品牌、多地 - 5.21 8.09 -1.53 息保障倍数（倍） 域的大型经销商集团面临更多发展机遇； 经营性净现金流/ -1.18 10.12 20.35 -4.14 ·公司代理经销汽车品牌众多，品牌覆盖度高，经销 总负债（%） 网络覆盖范围广，网点数量居全国前列，营业收入 注：2015 年3 月财务数据未经审计。 位居行业领先地位，具有较大的规模优势； ·公司采购渠道稳定，通过汇总各品牌所有经销网点 的订货信息，在商品资源、采购价格和资金安排方 面能够获得一定的规模效益；