第3章 节 债券 证 券与投资..ppt

1. 债券概述 第3章 债券 2. 债券的价值分析 3. 政府债券 4. 金融债券与企业债券 5. 国际债券 1.1 债券的含义 概念 －债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率支付利息、到期偿还本金的债权债务凭证。 票面要素 1.2 债券的特征 1.3 债券的分类 分类依据 分类结果 发行主体 政府债券、金融债券、企业债券 期限长短 短期债券、中期债券、长期债券 记名方式 记名债券、无记名债券 有无担保 无担保债券、有担保债券 付息方式 附息票债券、贴现债券 发行区域 国内债券、国际债券 1.4 股票与债券 股 票 债 券 区 别 权力 有参与经营决策权 无参与经营决策权 期限 无偿还期限 有规定的偿还期限 发行主体 股份公司或筹建中的股份公司 政府、金融机构、企业等 收益 股息红利通常不固定 通常可获得固定利息 风险 相对较大 相对较小 联 系 都属于有价证券；都是筹措资金的手段；二者的收益率相互影响；共同构成证券市场的两大支柱。 2.2 债券的定价模型 贴现债券 永久性债券 Pv为债券现值，A为债券面额，i为票面利率，n为期限，R是贴现率。 3.1 政府债券概述 概念 －政府债券是政府主体为筹措财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债券凭证。 特点 优点 缺点 资本的安全性 收入的稳定性 交易的广泛性 面值和收入的固定性 易受市场利率变动的影响 3.2 国债 定义 －国债是指国家或中央政府为筹措财政资金，凭其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和偿还本金的一种格式化债权债务凭证。 特点 3.2 国债 分类 分类依据 分类结果 偿还期限 短期国债、中期国债、长期国债 资金用途 赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债 外在形式 凭证式国债、无记名式国债、记账式国债 利息支付方式 附息国债（固定利率国债、浮动利率国债）、贴现国债 资金来源 国内债、国外债 3.2 国债 国债的交易 3.3 地方政府债券 4.1 金融债券 定义 －金融债券是金融机构凭借其信用向社会公众发行的、承诺到期还本付息的一种债权债务凭证。 功能 －增强负债的稳定性； －扩大资产业务。 4.2 企业债券 定义 －是企业按照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。 特点 收益性：比股票收入稳定，比国债收入高 流动性：往往较强 风险性：比国债、金融债券风险大，比股票风险小 优先性：与股东相比，有优先收益分配权 4.2 企业债券 企业债券的评级 －信用评级是按一定的评比标准对债券还本付息的可靠性作出公正客观的评价。 意义 国际著名公司的债券评级标准 穆迪 标准普尔 级别含义 Aaa AAA 最高的质量、最小的风险 Aa AA 高质量，比最高等级有稍大的长期风险 A A 中上等质量，企业可能在未来出现问题 Baa BBB 中等质量，企业没有特殊的投资价值 Ba BB 债券具有投机性，投资仅有中等保护程度 B B 具有非常大的投机性，不能保证本息偿付 Caa CCC 有违约劣迹 Ca CC 投机性极高 C C D 质量最低，投资不能收回 我国债券信用级别设置 级别分类 级别划分 级别次序 级别含义 投 资 级 一等 AAA 很高的还本付息能力，投资者没有风险 AA 很高的还本付息能力，投资者基本没有风险 A 一定的还本付息能力，投资者风险较低 二等 BBB 还本付息资金来源不足，有一定的投资风险 投 机 级 BB 还本付息能力脆弱，投资风险较大 B 还本付息能力低，投资风险大 三等 CCC 还本付息能力低，投资风险极大 CC 还本付息能力极低，投资风险最大 C 企业濒临破产，没有还本付息能力，绝对风险 4.2 企业债券 我国认可的企业债券资信评估机构 －中国诚信证券评估有限公司 －大公国际资信评估有限责任公司 －深圳市资信评估公司 －云南资信评估事务所 －长城资信评估有限公司 －上海远东资信评估公司 －上海新世纪投资服务公司 －辽宁省资信评估公司 －福建省培训评级委员会 4.3 可转换公司债券 概念 －可转换公司债券是指由公司发行，投资者在一定时期内可选择一定条件转换成公司股票的公司债券。 特征 4.3 可转换公司债券 基本要素 5. 国际债券 概念 －国际债券是指由国际机构、外国政府及外国法人所发行的债券； －国际债券的发行人和认购者分属于不同的国家； －国际债券一般都在有影响的国际金融市场上发行。 5. 国际债券 分类