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区域金融发展与经济增长实证分析 　　【摘要】文中利用选取广西1995~2009年的贷款以及存款总量、短期贷款中的商业贷款及GDP作为指标，应用eviews5.0，采取协整分析等计量方法进行研究，结论表明：长期来看，广西地区金融业发展与经济增长均呈正相关关系。因此，广西地区应加快金融业发展步伐，以金融业的发展进一步促进区域经济增长。 　　【关键词】金融发展；经济增长；协整检验；Granger因果关系检验 　　 　　关于金融发展与经济增长关系的研究，可以追溯到WalterBagehot（1873）和Joseph A.Shumpeter（1912）。他们认为银行体系在经济增长中起着非常重要的作用。对现代金融发展理论，RaymondW Goldsmith（1969）做出了开创性的贡献，他提出了多个衡量金融结构和金融发展的指标，并通过实证认为金融发展与经济增长存在长期因果的关系。20世纪80年代以来，一些经济学家将内生增长理论的研究成果并入到模型中，用于解释金融发展与经济增长之间具体有什么样的关系。国内围绕这一问题也进行了大量的实证研究，谈儒勇（2000）运用OLS的方法，认为金融深度指标反映的我国金融中介发展与经济增长之间存在着很强的正相关关系，艾洪德（2004）认识到金融发展与经济增长之间存在长期因果关系等等。 　　一、对象描述、模型设定与数据来源 　　（一）经济增长指标 　　经济增长指标一般用一个国家或地区的国民生产总值来衡量，我们这里用广西省的GDP表示。 　　（二）金融发展指标 　　考察一国或一地区的金融发展水平最基本的指标有总量指标、结构指标和效率指标。由于我国的资本市场的起步较晚，在整个金融也无论是质和量都处于不显著的位置。因此，本文在选择区域金融发展的总量指标时舍弃了股票市场的数据，而仅以我国各地区银行业总量数据近似的代替我国金融总量发展水平。本文所涉及的金融发展水平的变量如下： 　　1.金融相关率（FIR）。国际上通常采用戈氏和麦氏指标两种。但根据国内学者对国内区域经济增长与金融关系的研究，认为戈氏指标较能准确的衡量中国金融的深化程度。因此，笔者采用戈德史密斯（RaymondW．Goldsmith）提出的金融相关率（FIR）来衡量广西金融发???的规模。由于考虑到数据的可得性，本文就采用（存款+贷款）/GDP来反映金融相关率。 　　金融相关率（FIR）=（全部金融机构存款+全部金融机构贷款）/名义GDP 　　2.金融市场化指标（SCH）。为了进一步分析金融质量的发展，本文引用金融市场化指标来反映广西省金融发展状况。这个指标商业企业获得的贷款与名义GDP的比值来反映。一般来说，商业企业比其他企业更有效率，商业企业获得贷款的增加，在一定程度上说明金融质量的优化。本研究以广西省历年金融机构对商业企业的贷款作为该指标的度量，即： 　　SCH=金融机构对商业企业的贷款/名义GDP。 　　本文所需数据为1995～2009年广西省GDP、全部金融机构存款、贷款、以及商业贷款。所有数据来均源于1995～2010的广西统计年鉴。 　　二、广西金融发展与经济增长的实证研究 　　把计量模型的基本形式设定如下： 　　?GDP=?[0+?[1*?FIR+?[2*?SCH+ +?e 　　（一）单位根检验 　　传统计量经济学建模时，要求随机变量必须是平稳序列，但现实经济中，时间序列数据往往是非平稳的，采用传统计量经济方法建模容易产生伪回归问题。采用ADF单位根检验，只有它们具有相同的平稳性阶数，才能进行它们之间的关系分析。对lnGDP、lnFIR和lnSCH数据序列进行ADF单位根检验，其结果（如表1）。从表1可以看出，lnGDP、lnFIR和nSCH数据序列皆在二阶差分下平稳。所以它们之间可以进行下一步的关系分析。 　　表1广西金融发展与经济增长指标相关变量的ADF检验结果 　　注：检验形式（C，T，K）中的C，T，K分别表示单位根检验方程包括常数项、时间趋势和滞后阶数，加入滞后项是为了使残差项为白噪音；△、△2分别表示一阶差分和二阶差分。 　　（二）变量的协整检验 　　变量既然都是二阶单整的，接着对其进行协整关系检验。协整的经济意义在于：时间序列虽然是非平稳的，具有各自的长期波动规律，但是它们的某种组合却表现出平稳性，这个线性组合反映了它们之间的长期稳定的比列关系，即协整关系。对于两个同阶单整变量的协整分析，通常运用EG两步检验法。而对于多个变量的协整分析，通常运用Jo-hansen多重协整检验法。其检验结果（如表2所示）。 　　 表2广西金融发展与经济增长变量的协整检验结果 　　由上表可以知道，当特征值为0.898055时，迹统计量和最大特征值统计量都大于5%水平下的临界值，所以拒绝原假设。